企业动态

Meta在巴涉虚假债务广告被诉，平台合规风险波及中资出海

数字权利组织Ctrl+Z指控Meta在Facebook、Instagram和WhatsApp发布Desenrola Brasil虚假债务重组广告并获利，已请求AGU和司法部调查。对依赖Meta流量的中资电商、金融科技企业意味着平台广告合规审查趋严。

值得关注：Meta在巴西面临虚假广告调查，直接影响中资企业依赖的Meta系平台广告合规环境与投放成本。

巴西废弃物巨头Multilixo 1.5亿雷亚尔收购RCR，加速出州扩张

巴西废弃物管理公司Multilixo以1.5亿雷亚尔（约2亿人民币）收购RCR Ambiental 100%股权，为其史上最大收购，标志其加速向圣保罗州外扩张，中资环保及基建企业可关注巴西废弃物市场整合带来的合作与竞争机会。

值得关注：巴西废弃物管理龙头Multilixo史上最大收购，行业整合加速，影响在巴中资环保及基建企业竞争格局。

Bradesco连续十季利润增长，ROE升至16.2%

巴西布拉德斯科银行（Bradesco）最新财报显示净利润连续第十个季度增长，达71亿雷亚尔，ROE升至16.2%。对在巴中资企业而言，巴西银行业基本面改善，信贷环境或趋于稳定，有利于融资和资金管理。

值得关注：Bradesco连续十季利润增长，ROE升至16.2%，反映巴西银行业基本面改善，影响中资企业融资环境。

巴西中西部农业科技初创两年翻倍，AgroValley携1.5亿雷亚尔入场

巴西中西部农业科技初创数量从2019年70家增至2025年147家，新创新中心AgroValley启动，计划到2026年底引导1.5亿雷亚尔投资，优先AI、机器人、生物技术和碳信用，为中资农业科技企业提供合作与投资窗口。

值得关注：中西部农业科技初创两年翻倍，AgroValley携1.5亿雷亚尔入场，为中资农业科技投资与合作提供新窗口。

达能巴西放话增长超总部，中资食品企业需关注蛋白消费赛道

达能巴西负责人称希望本地增长超过总部，公司正加大投资，反映巴西蛋白质消费热潮。对在巴中资食品企业而言，意味着竞争加剧与市场机遇并存。

值得关注：达能加码巴西蛋白市场，中资食品企业面临竞争与机遇，需关注行业趋势。

Itaú二季度净利124亿雷亚尔，ROE 24.3%释放银行业信心信号

巴西最大银行Itaú公布2025年二季度财报，净利润124亿雷亚尔，同比增长8%，ROE达24.3%，资产质量稳定。对在巴中资企业而言，信贷环境稳健意味着融资成本和资金链风险可控，但需关注后续利率走向。

值得关注：Itaú作为巴西最大银行之一，其24.3%的ROE和稳定资产质量是衡量巴西金融环境与信贷风险的关键行业指标。

Gávea退出宏观基金，20亿雷亚尔转交Bradesco，中资投资者需关注赎回安排

巴西老牌资管Gávea因业绩不佳关闭6只宏观多市场基金，20亿雷亚尔资产移交Bradesco Asset。在巴中资金融机构及投资者需关注产品迁移、赎回条款及策略延续性。

值得关注：20亿雷亚尔基金迁移影响在巴中资投资者资产配置，Bradesco Asset接管后策略变化需关注。

BNDES批35亿雷亚尔融资，助巴航工业对加出口19架飞机

巴西开发银行批准约35亿雷亚尔融资，支持巴航工业向加拿大Porter航空交付19架E195-E2飞机。该订单已交付54架，剩余21架待交付，显示巴西高附加值制造业出口获政策性金融持续加持。

值得关注：BNDES以35亿雷亚尔政策性融资支持巴航工业出口，直接巩固巴西在全球支线飞机市场的地位，并影响航空制造供应链的采购节奏。

巴西工业机器人获BNDES 1.2亿雷亚尔融资，中资设备商或迎技术合作窗口

巴西Tractian获BNDES 1.201亿雷亚尔融资，开发工业检测机器人。对在巴中资制造业而言，设备维护智能化升级或带来采购与本地合作机会，但需关注技术标准与本地化适配。

值得关注：BNDES 1.2亿雷亚尔融资投向工业检测机器人，直接关联在巴中资制造业的设备维护智能化升级与潜在合作窗口。

巴西中小微企业司法重整率翻倍，在巴中资应收款风险上升

2023年至2026年上半年，巴西微型和小型企业司法重整比例翻倍，总数达6341家；大型企业转向庭外重组。对在巴中资企业意味着应收账款回收风险结构性上升，需重新评估客户信用策略。

值得关注：巴西中小微企业司法重整率两年翻倍，直接影响在巴中资企业应收账款安全与客户信用策略。

巴西270家企业创新投资820亿雷亚尔，中资制造企业需关注技术转化窗口

2026年Valor Inovação Brasil调查显示，巴西270家企业2025年创新投资总额达820亿雷亚尔，同比增长17%，前20强企业创新投入占比大幅提升。对在巴中资企业而言，这意味着本地竞争门槛抬高，技术合作与合规对标窗口正在收窄。

值得关注：巴西头部企业创新投资占净收入比升至80%，中资制造与科技企业在巴竞争门槛显著抬高，技术投入与合规对标窗口正在收窄。

Aneel拟议Engie水电站延期换投资，中资电力运营商需关注行业规则变局

巴西电力监管局Aneel本月拟投票允许Engie以新增两台涡轮机投资换取水电站特许权延期，若通过将改变行业范式。Copel与AXIA明确反对，在巴中资电力企业需评估自身存量资产是否可复制该路径。

值得关注：Aneel特许权规则变动将重塑巴西水电资产退出与再投资逻辑，直接影响在巴中资电力运营商的存量资产价值评估与资本开支计划。

巴西药店Pague Menos利润率达历史峰值，中资医药供应链可关注效率标杆

巴西连锁药店Pague Menos二季度营收增长9.3%至43亿雷亚尔，通过成本削减实现史上最高EBITDA利润率。营收增速放缓但盈利质量提升，对在巴中资医药及零售供应链企业具有效率参考意义。

值得关注：巴西头部零售药店以成本削减实现历史最高利润率，为在巴中资医药供应链及零售效率对标提供关键行业标杆。

高利率吞噬利润，在巴中资企业面临增长陷阱

普华永道调查显示，巴西280家非金融上市公司2022至2025年名义营收增长21.9%，但净利润下降60亿雷亚尔，高利率与财务费用恶化是主因。在巴中资企业需警惕融资成本上升和定价权削弱，重新评估资本结构与业务策略。

巴西上市公司增收不增利，高利率吞噬中资企业利润空间

普华永道调查显示，2022至2025年巴西280家非金融上市公司名义营收增长21.9%，但净利润下降60亿雷亚尔，高利率侵蚀利润。在巴中资企业需警惕融资成本上升和定价权削弱。

值得关注：高利率环境下巴西企业增收不增利，直接影响在巴中资制造业和工程承包企业的融资成本与定价策略，需重新评估资本结构。

Mondelez上诉INPI，Ping Pong商标战或影响在巴中资品牌收购策略

Mondelez就Ping Pong和Ploc口香糖商标权纠纷上诉INPI，指控其解释过于形式化。此案可能影响在巴中资企业收购老品牌时的商标合规评估与风险预判。

值得关注：商标权纠纷影响在巴中资企业品牌收购与合规策略，涉及INPI监管动态。

RD Saúde 圣保罗开美妆旗舰店，试水巴西高毛利零售赛道

巴西药妆巨头 RD Saúde 在圣保罗 Itaim Bibi 区开设 Raia Conceito 美妆旗舰店，面积 364 平方米，65% 商品为美容类，模仿英国 Boots 模式，测试美妆市场潜力，为在巴中资美妆供应链和品牌方释放渠道信号。

值得关注：RD Saúde 试水美妆零售，65% 美容品类占比释放巴西高端美妆渠道扩容信号，影响中资美妆供应链和品牌出海布局。

Auren杠杆率飙至5.5倍EBITDA，中资电力投资者需重估15%回报门槛

Auren收购AES Brasil后杠杆率升至5.5倍EBITDA，在Selic高企背景下，15%内部收益率是否足以覆盖风险，引发在巴中资电力投资者关注。

值得关注：Auren杠杆率5.5倍EBITDA及15%TIR假设，直接影响在巴中资电力投资者的风险评估与定价决策。

巴西港口监管将议盐下物流招标，Petrobras或增支7亿雷亚尔

巴西Antaq周一审议盐下石油物流招标结果，最高报价方称Petrobras可能额外承担7亿雷亚尔费用。在巴中资油服及物流企业需关注合同走向及成本传导。

值得关注：涉及Petrobras 7亿雷亚尔额外费用，影响盐下物流链成本，在巴中资油服及港口企业需关注合同走向。

OceanPact 1.19亿雷亚尔收购里约修船厂，近海油气服务链再扩张

巴西近海支援船公司OceanPact以1.19亿雷亚尔收购里约附近修船厂Dock Brasil，强化船舶维修与干船坞能力。对在巴中资油服及船运企业而言，本地修船产能整合或影响未来服务价格与供应链选择。

值得关注：OceanPact 1.19亿雷亚尔收购里约修船厂，近海油气服务链整合影响中资油服与航运企业的本地供应链选择。

《经济学人》预警：巴航工业崛起或撼动空客波音双头格局

《经济学人》撰文指出，巴西航空工业公司（Embraer）在全球航空制造业中表现突出，未来可能挑战空客和波音的双头垄断地位。该判断对在巴中资航空产业链企业具有战略参考价值。

值得关注：巴航工业崛起信号影响全球航空制造竞争格局，对在巴中资航空产业链企业具有战略参考价值。

巴西并购申报两年激增22.6%，中资基金参股或触发反垄断合规风险

巴西Cade并购申报量两年增长22.6%，投资基金相关申报五年增40%，源于经济集团定义模糊。中资企业参与巴西并购时，基金持股超20%可能被认定为经济集团，需提前评估申报义务。

值得关注：Cade并购申报两年增22.6%，基金持股20%即可能触发申报义务，直接影响中资企业巴西并购交易结构与合规成本。

巴西批准五款司美格鲁肽注射笔，三家药企入局搅动350亿雷亚尔市场

巴西Anvisa批准五款新型司美格鲁肽注射笔，Hypera、Sandoz、Sun Pharma入局，打破诺和诺德垄断。减肥药市场去年达56亿雷亚尔，预计2030年达350亿雷尔，中资药企可关注供应链与本地化生产机会。

值得关注：巴西减肥药市场2030年预计达350亿雷亚尔，三家新竞争者入局打破诺和诺德垄断，中资药企可关注API供应链与本地化生产窗口。

Live Nation联手Center Norte建南美最大室内场馆，中资工程与设备商迎15亿雷亚尔商机

Live Nation与巴西Center Norte合资15亿雷亚尔，在圣保罗建2.1万人室内场馆，2028年完工。中资工程承包、舞台设备及建材企业可关注分包与供应机会。

值得关注：15亿雷亚尔大型场馆项目，2028年完工，中资工程与设备商可关注分包及供应机会。

Matrix Energia否认司法重组，在巴中资能源企业需关注巴西电力市场信用风险

巴西能源公司Matrix Energia澄清其聘请咨询公司Alvarez & Marsal是进行业务重组而非司法重组。在巴中资能源企业应关注巴西电力市场交易对手信用风险，但短期内无需担忧其进入法律程序。

值得关注：Matrix Energia是巴西能源市场重要参与者，其财务动态影响在巴中资能源企业的交易对手信用评估。

巴西三月容量拍卖生变，Eneva或接手热电合同

巴西Aneel三月容量拍卖中获胜的热电项目面临取消资格风险，市场关注Eneva接手可能。对在巴中资能源企业而言，合同归属变化将直接影响电力市场格局与投资预期。

值得关注：巴西电力容量拍卖结果变更，直接影响在巴中资能源企业的市场格局与投资预期，涉及Aneel监管动态。

Raízen获巴西史上最大司法外重组批准，债权人支持率81.6%

巴西最大甘蔗乙醇生产商Raízen获圣保罗州法院批准司法外重组计划，债权人支持率81.6%。该案为巴西史上最大规模，为陷入债务困境的中资控股企业提供新的债务重组路径参考。

值得关注：巴西史上最大司法外重组案获批，债权人支持率81.6%，为在巴中资企业债务处置提供新路径参考。

巴西6月初级赤字482亿雷亚尔，中资企业需关注社保支出对汇率和利率的传导影响

巴西中央政府6月初级赤字达482亿雷亚尔，为2023年以来同期最高，上半年累计赤字922亿雷亚尔远超去年同期。社保支出是主要拖累，财政恶化可能影响雷亚尔汇率和基准利率，进而波及在巴中资企业的融资成本和利润汇回。

值得关注：巴西财政赤字恶化直接影响雷亚尔汇率和基准利率，波及在巴中资企业的融资成本和利润汇回。

巴西物流商Ribeiro Caram换帅，60%资源转向数据中心建设

巴西物流仓储企业Ribeiro Caram任命新CEO Diego Baez，将60%资源投入数据中心建设，标志其从传统物流向高附加值科技基础设施转型。在巴中资企业可关注数据中心供应链及合作机会。

值得关注：巴西物流企业60%资源转向数据中心，中资云服务及基础设施供应商可关注合作与竞争格局变化。

世界杯啤酒销量猛增，Ambev二季度净利涨24.5%

Ambev 2026年第二季度净利润达34.7亿雷亚尔，同比增长24.5%，世界杯期间酒吧消费激增是主因。对在巴中资食品饮料、餐饮供应链企业具有行业景气参考意义。

值得关注：世界杯拉动啤酒消费，Ambev净利增24.5%，为在巴中资食品饮料及供应链企业提供行业景气参考。

巴西邮政Correios亏损加剧，政府或提前注资60亿雷亚尔

巴西政府正评估提前向国有邮政Correios注资60亿雷亚尔，以履行2027年前合同义务；Correios连续14个季度亏损，2025年亏85亿雷亚尔，中资企业需关注其服务稳定性及政府财政压力传导风险。

值得关注：Correios连续14个季度亏损，政府注资决策影响物流服务稳定性，中资电商和贸易企业需关注成本与时效风险。

Mover退出Motiva，Bradesco接盘14.86%股权，中资关注特许经营赛道变动

Mover集团将其在Motiva持有的14.86%股份全部出售给Bradesco BBI，退出其1990年代末创立的特许经营公司。交易获控制集团其他成员同意，可能影响Motiva未来战略方向，中资企业需关注巴西特许经营行业股权结构变化及潜在合作机会。

值得关注：Mover退出Motiva、Bradesco接盘14.86%股份，改变特许经营行业股权结构，中资企业需关注合作伙伴更替及市场准入窗口。

LinkAPI创始团队再创业Runflow，EBANX创始人入局AI代理赛道

曾以近1亿雷亚尔出售LinkAPI的三位巴西连续创业者，现成立AI代理初创公司Runflow，获EBANX创始人投资，表明巴西AI代理赛道正吸引顶级资本和人才，在巴中资科技企业可关注该领域的合作与竞争机会。

值得关注：连续创业者+顶级金融科技创始人背书，AI代理赛道在巴西获资本认可，中资科技企业需关注技术合作与投资机会。

巴西油气产量创新高，中资油服炼化迎结构性机遇

巴西国家石油公司2026年二季度油气产量达334万桶/日创纪录，炼厂利用率超100%。上游作业量增加利好中资油服企业，炼化产能吃紧为成品油出口商打开缺口，同时巴西加速向出口导向转型影响贸易格局。

桑坦德巴西利润骤降近两成，在巴中资需警惕信贷收紧风险

桑坦德巴西银行2026年二季度净利润降至30亿雷亚尔，同比降17.6%、环比降20.4%，主因违约率恶化。该信号可能预示巴西银行业整体收紧信贷，影响在巴中资企业的融资成本和资金可得性。

值得关注：桑坦德巴西利润骤降反映巴西银行业信贷质量恶化，直接影响在巴中资企业的融资成本与信用风险管理。

FGTS 批准分配 130 亿雷亚尔利润，在巴中企用工成本与消费市场双受益

巴西 FGTS 批准向工人分配 130.42 亿雷亚尔利润，约 1.38 亿工人将获收益，账户回报率达 6.9% 跑赢通胀。对在巴中资企业而言，此举既可能推高用工成本，也将提振消费市场。

值得关注：FGTS 利润分配直接惠及 1.38 亿工人，影响在巴中企用工成本预期与消费市场活力，同时基金贷款投向基建、卫生等领域为中资企业创造项目融资机会。

巴西二季度财报分化加剧，大宗商品出口商领跑，内需企业承压

巴西2024年二季度财报季呈现明显分化：石油等大宗商品出口商业绩强劲，而依赖国内经济的零售、建筑、医疗企业受高利率和不确定性拖累。在巴中资企业需关注行业传导效应，尤其是与大宗商品相关的供应链和投资机会。

值得关注：巴西二季度财报分化直接影响大宗商品出口与内需行业的中资企业投资决策，尤其是石油、钢铁、零售和医疗领域。

3tentos单日暴跌16% 中资农化企业需警惕业绩预期管理风险

巴西农资巨头3tentos因业绩预期担忧单日股价暴跌16%，显示市场对业绩信息极度敏感。在巴中资农化企业应关注投资者沟通与预期管理，避免类似股价冲击。

值得关注：3tentos单日暴跌16%揭示巴西资本市场对业绩预期的高度敏感，直接影响在巴中资农化企业的投资者关系管理与股价风险管理策略。

前UBS分析师Muller掌舵Leto，打造巴西版“阿波罗”平台

43岁前UBS/BTG分析师Alexandre Muller去年启动将Leto打造成巴西版阿波罗全球管理公司的计划，可能重塑巴西信贷市场格局，为在巴中资企业提供另类资产配置新通道。

值得关注：企业动态｜Leto对标阿波罗，可能改变巴西信贷市场融资结构，影响中资企业融资渠道和资产配置选择。

巴西油气产量创纪录达334万桶/日，中资油服与炼化企业迎机遇

巴西国家石油公司2026年二季度油气产量创历史新高，出口增长、进口下降，炼厂利用率超100%，在全球油价波动背景下增强能源自主性，对在巴中资油服、炼化及贸易企业构成利好。

值得关注：巴西油气产量创历史新高，出口增长、进口下降，炼厂超负荷运转，直接利好中资油服、炼化工程及成品油贸易企业。

EDP暂停巴西风电光伏新项目，电力削减成中资可再生能源投资最大障碍

葡萄牙电力公司EDP因电力削减问题暂停巴西新增风电和太阳能项目，巴西政府承诺赔偿超30亿雷亚尔但未解决根本瓶颈，在巴中资新能源开发商面临投资决策不确定性。

值得关注：EDP暂停新项目直接反映电力削减对巴西可再生能源投资前景的实质性威胁，影响在巴中资新能源企业的项目决策和存量资产收益。

贝洛蒙特5亿雷亚尔补偿计划未调通胀，在巴中资水电项目或面临法律风险

2009年设立的5亿雷亚尔环境补偿计划因未进行货币修正，实际价值缩水，引发巴西国家电力局与联邦公共部对立。在巴中资水电及基建企业需关注补偿计划执行争议可能带来的合规与诉讼风险。

值得关注：5亿雷亚尔补偿计划因未调通胀引发司法对立，在巴中资水电及基建项目需警惕补偿协议中的货币修正条款缺失风险。

Latam为E195-E2加装高级舱位，巴西支线航空差异化竞争或影响中资航材采购

Latam航空在巴西为其E195-E2飞机配置高级舱位，打破该机型惯例，反映巴西支线航空市场差异化趋势，可能影响中资航材供应商及租赁商的策略调整。

值得关注：Latam在巴西为E195-E2加装高级舱位，打破行业惯例，直接影响支线航空差异化竞争格局，对中资航材供应商和租赁商的业务策略具有参考价值。

巴西教育出版商FTD年AI投资增至1亿雷亚尔，中资教育科技企业需关注内容主权博弈

巴西教育出版商FTD计划从2027年起将年度AI投资从3000万雷亚尔增至1亿雷亚尔，以对抗OpenAI、Google等科技巨头对教育内容的控制。此举反映巴西教育主权争夺加剧，在巴中资教育科技企业需评估内容合规与本地化策略。

值得关注：FTD年AI投资增至1亿雷亚尔，反映巴西教育内容主权争夺加剧，直接影响在巴中资教育科技企业的合规成本与市场准入。

挪威Statkraft逆势投10亿雷亚尔建风电，巴西风电停滞期或迎转机

在巴西风电行业几乎全面停滞的背景下，挪威Statkraft宣布投资超10亿雷亚尔建设280兆瓦风电场，被技术人员视为行业复苏信号。中资风电设备商和EPC企业需关注南部地区项目机会及融资窗口。

值得关注：Statkraft逆势投资10亿雷亚尔，可能打破巴西风电停滞僵局，中资风电设备商和EPC企业需关注南部项目招标窗口。

巴西企业关美办事处、游说政客应对特朗普关税，中资供应链或受波及

面对特朗普政府关税不确定性，巴西企业正关闭在美办事处、开拓新市场并游说美国政客；此举可能影响在巴中资企业的对美出口路径与竞争格局。

值得关注：巴西企业主动调整对美策略，可能改变中资在巴企业的出口竞争格局与供应链路径选择。

巴西最高法院放行Buser恢复运营，中资出行平台可参考合规路径

巴西联邦最高法院大法官授权拼车巴士平台Buser在巴拉那州恢复运营，裁定缺乏具体法规不能禁止合法经济活动。该判决为创新商业模式提供司法保护，中资出行平台可关注其合规逻辑与后续立法动向。

值得关注：巴西最高法院确认缺乏法规不能禁止创新商业模式，中资出行平台可据此评估合规风险与诉讼应对策略。

EPR以22.53%折扣拿下Régis Bittencourt高速，中资物流企业需关注通行成本变化

EPR在B3竞标中以22.53%通行费折扣赢得Régis Bittencourt高速特许权，未来15年投资72亿雷亚尔；该走廊连接圣保罗与库里蒂巴，中资物流及出口企业需评估通行费下调对运输成本的影响。

值得关注：该高速连接圣保罗与库里蒂巴，通行费下调将降低南-东南走廊运输成本，影响中资物流及出口企业。

EPR以22.5%折扣拿下Régis公路特许权，中资物流成本或受间接影响

EPR在B3总部拍卖中以22.5%通行费折扣击败Motiva和Arteris，赢得连接圣保罗与巴拉那州的Régis Bittencourt公路特许经营权。该公路是中巴贸易干线，折扣幅度可能压低沿线物流成本，间接利好中资进出口和运输企业。

值得关注：22.5%通行费折扣直接影响Régis公路沿线中资物流成本，并可能改变巴西公路特许经营定价模式。

淡水河谷高层换血，中资股东需警惕治理风险

淡水河谷股东选举葡萄牙籍高管奥利维拉为新任董事长，并罢免涉嫌泄密的董事会成员。中资股东应关注新董事会的战略方向及信息泄露调查对投资决策的潜在影响。