2026 巴西大选

丰特莱斯首轮70.16%得票率连任皮奥伊州长，劳工党巩固东北部执政

巴西最高选举法院数据显示，在已统计83.43%选票时，劳工党候选人拉斐尔·丰特莱斯以70.16%的得票率首轮锁定皮奥伊州长连任，远超第二名若埃尔·罗德里格斯的28.20%，较2022年首轮57.17%的得票率大幅提升。

值得关注：丰特莱斯以70.16%首轮连任，劳工党巩固皮奥伊州执政，影响该州能源与农业招商政策延续性。

Legacy弃相对价值：巴西大选波动或传导中资

巴西资管 Legacy Capital 在大选第一轮投票前构建“巴西套件”，将风险分散于利率、汇率和股市并加大整体方向性押注；这或放大巴西资产短期同向波动，在巴中资企业需关注汇兑与本地融资扰动。

假TSE网站用真实选民数据行骗，Pix收费47.90雷亚尔

巴西出现冒充最高选举法院的虚假网站，利用选民真实个人数据，以登记违约为由通过Pix收取47.90雷亚尔。ESET在2026年大选首轮投票前夕发现该骗局，投票日定于本周日（4日）。

值得关注：选举投票前夕，真实选民数据被用于仿冒TSE的Pix收费骗局，单笔47.90雷亚尔，直接冲击选民对选举机构的信任。

Jubarte Capital 测算：巴西政府每争取一位支持者成本约 2.34 万雷亚尔

Jubarte Capital 测算今年巴西政府推出的财政与信贷措施与民意支持率之间的关系，发现政策推出后政府评价平均改善，但每新增一位转为支持政府的民众，估计成本约 2.34 万雷亚尔。

值得关注：量化选举年财政扩张的政治成本，2.34 万雷亚尔/人的估算为观察巴西财政纪律与政策节奏提供参照。

巴西首轮大选投票在即，电力与环卫股或迎「Flávio行情」

巴西本周日举行首轮总统选举投票，市场将其视为电力与环卫板块部分股票的潜在积极催化剂。企业界预计无论谁胜选，特许经营权拍卖日程和行业政策都不会断裂，但反对派获胜可能带来更明显的股价提振。

值得关注：巴西大选首轮投票或影响电力与环卫板块股价，反对派胜选被市场视为催化剂。

巴西大选首轮投票举行，1.587亿选民参与史上最激烈角逐

2026年巴西总统选举首轮投票本周日举行，全国1.587亿选民参与，选情胶着、'有效投票'策略与弃权率成为分析人士关注焦点，结果将决定国家未来政治走向。

值得关注：1.587亿选民参与，选情史上最激烈，结果影响巴西财政与监管走向。

从大选看巴西对中美的态度：六份施政纲领里的中国与美国

把本文选取的六位总统候选人纲领里的中国和美国放在一起数、一起读：合计点名美国 34 次、中国 25 次;点名中国的五份纲领中，三份每次提中国都与美国并列;雷南在稀土合作中把美欧列为优先伙伴、把中国的主导地位列为风险;金砖议题上的分歧比直接谈中国更明显。只做对照，不评价候选人。

2026 巴西大选候选人如何看待美国？六份施政纲领逐条对照

逐页阅读本文选取的六位总统候选人向巴西高等选举法院登记的施政纲领，统计各自点名美国的次数，并对照他们在外交取向、关税制裁、稀土矿产、美元、安全合作和外交布局上的主张，每条注明原文页码，只摘录不评价。

巴西87%民众视腐败为最严重问题，政府信任度降至32%

GlobeScan第八版《健康与可持续生活2026》调查显示，87%巴西人认为腐败是最严重问题，较去年上升，同时对国家政府信任度从43%降至32%，选举年治理信任危机加剧。

值得关注：87%巴西人视腐败为最严重问题，政府信任度一年降11个百分点至32%，选举年治理信任危机影响监管与合规预期。

巴西大选首轮投票将至，9州投票日实施禁酒令

巴西大选首轮投票临近，全国9个州将在投票日实施禁酒令，另有部分州将决定权下放至选区。禁酒令是巴西选举期间维持投票秩序的常规安排，涉及多州投票日商业活动管理。

值得关注：9个州投票日实施禁酒令，涉及餐饮零售等商业活动临时限制，选举期间公共秩序管理措施。

塞阿拉州一村庄约2000人逃离，有组织犯罪成州长选举核心议题

巴西塞阿拉州内陆乌伊拉蓬加区因犯罪组织内斗，数周内约2000名居民集体逃离，学校停课、诊所教堂商铺关闭；一年后多数人未返回，暴力问题成为今年州长选举选民最关心议题。

值得关注：约2000人逃离、350起驱逐威胁案件，暴力成塞阿拉州长选举选民最关心议题。

Legacy Capital 弃分散押注，大选前构建「巴西套件」加码方向性头寸

巴西资管公司 Legacy Capital 在大选冲刺阶段减少跨资产相对价值判断，转而将风险分散于利率、汇率和股市，构建「巴西套件」以应对大选这一单一事件的方向性冲击。

值得关注：Legacy Capital 在大选前从跨资产相对价值转向整体方向性押注，可能放大巴西利率、汇率和股市的短期同向波动。

巴西两大机构致函最高选举法院，要求投票站明确禁用智能眼镜

巴西消费者保护机构Idec与数字权利组织Coding Rights向最高选举法院提交正式函件，要求明确禁止在投票站使用智能眼镜等可穿戴设备。TSE此前已有禁令，但两家机构认为现场执行说明不足，选举保密性面临技术挑战。

值得关注：TSE已有禁令，Idec与Coding Rights要求明确投票站执行，选举保密性监管趋严。

Aneel 要求配电公司保大选供电，暂停非紧急作业

巴西国家电力局要求全国配电公司制定特别供电计划，确保下周日（4日）大选投票和计票期间电力不中断，优先保障投票站和选举法院，并暂停非紧急电力设施干预作业。

值得关注：Aneel 要求配电公司保大选供电，涉及 Neoenergia、Enel、Energisa、Equatorial 等，影响 4 日和 25 日全国供电安排。

法院辩论前连下两裁决，环球电视台取消巴西总统辩论

巴西环球电视台在原定周四（1日）总统辩论开始前不到一小时宣布取消，因联邦最高法院与最高选举法院接连裁决改变既定规则，卢拉与弗拉维奥·博索纳罗均已退出，首轮最后一场辩论落空。

值得关注：STF与TSE在辩论前一刻接连裁决改变规则，首轮最后一场总统辩论取消，选举辩论规则一致性受质疑。

卢拉选情告急：对弗拉维奥领先优势从21个百分点缩至5个百分点

巴西总统卢拉周日参加大选寻求第四任期，选情为历次最胶着。周一民调显示其对弗拉维奥·博索纳罗的领先优势已从8月的21个百分点缩至5个百分点（39%对34%）。政府密集推出福利与补贴措施，预计今年耗资近2700亿雷亚尔。

值得关注：卢拉对弗拉维奥领先优势从21个百分点缩至5个百分点，政府冲刺措施预计耗资近2700亿雷亚尔，选举结果将影响巴西财政与政策方向。

巴西下任总统2027年1月上任，总债务升至2021年3月以来最高

巴西下一任总统将于2027年1月就职，政府总债务已升至2021年3月以来最高水平，财政调整成为最紧迫议题。各主要候选人竞选团队均指向削减公共账户，但因措施不受欢迎且需国会配合修法，细节普遍未公开。

值得关注：政府总债务达2021年3月以来最高，2027年1月新总统上任后财政调整将直接影响企业税负与消费税改革进度。

Oncoclínicas 一名董事辞职，触发全体董事会重新选举

巴西肿瘤医疗公司 Oncoclínicas 9 月 30 日收到董事 Paulo Roberto Belem Junior 辞职信，因董事会采用多数投票制选举，空缺席位无法直接指定填补，全体董事需在特别股东大会上重新选举，公司治理结构面临整体洗牌。

值得关注：多数投票制下单一董事辞职即触发全体改选，Oncoclínicas 董事会构成面临整体洗牌，治理结构可能生变。

七组织140余名观察员抵巴西，监督本周日大选投票计票

来自7个国际组织的140多名观察员已陆续抵达巴西，将监督10月2日大选的筹备、投票和计票工作，其中美洲国家组织观察团规模最大，由91人组成并覆盖20个州和联邦区。

值得关注：7个国际组织、140多名观察员监督10月2日巴西大选，OEA一家覆盖20个州和联邦区，选举透明度评估牵动市场对政策连续性的预期。

巴西股市9月逆势涨5.03%，外资净买入95.7亿雷亚尔

2026年9月，巴西Ibovespa指数在美联储加息和中东战争背景下上涨5.03%，年初至今累计涨15.65%；外国投资者净买入巴西股票95.7亿雷亚尔，扭转8月净流出181亿雷亚尔的局面，但市场整体仍持防御态度，等待选举和财政政策明朗。

值得关注：Ibovespa月涨5.03%、外资净买入95.7亿雷亚尔，但CDI年初至今10.51%的回报仍压制风险偏好，选举和美联储路径是后续关键变量。

Quaest民调：圣保罗、里约现任州长选前四天保持领先

巴西大选前四天，Quaest民调显示圣保罗州长Tarcísio de Freitas以44%对24%领先Haddad，里约州长Eduardo Paes以34%对25%领先Ruas；总统选举在各大州明显分化，Flávio Bolsonaro在圣保罗、里约和联邦区领先，Lula在伯南布哥和米纳斯吉拉斯占优。

值得关注：圣保罗和里约两大经济体州长连任概率高，影响州级税收优惠与基建招标节奏；总统选举州级分化或影响联邦与州政策协调。

2026 巴西大选候选人如何看待中国？六份施政纲领十大议题逐条对照

逐页阅读六位主要总统候选人向巴西高等选举法院登记的施政纲领，对照他们在对华关系、关税、税制、外资、产业政策、农业、基建、矿产能源、数字经济和劳动制度上的主张，每条注明原文页码，只摘录不评价。

巴西大选周：立法碎片化与合规边界重塑中资敞口

巴西大选最后一周，卢拉与弗拉维奥统计平局，更关键是三条线：União Brasil与PP或主导众议院，税改与特许经营审议更碎；最高法院推翻选举法院删帖令并判爱德华多·博索纳罗入狱，内容合规边界重划；雷亚尔破5.17、Zaftra基金停摆抬升短期成本。立即收紧选举期内容审查、锁定汇率对冲、重估关键矿产本地化对价。

巴西博彩禁令遭行业起诉，联邦政府索赔10亿雷亚尔，中资平台需关注合规外溢

卢拉在总统选举前发布全面禁止在线赌博的行政命令，行业团体向最高法院申请禁令，联邦政府同步起诉17家运营商索赔至少10亿雷亚尔。在巴中资数字平台、支付与广告服务商需关注监管外溢与合规风险。

值得关注：巴西选举前博彩禁令引发司法对决，联邦政府索赔10亿雷亚尔，中资支付、广告与云服务商面临合规外溢。

巴西2026大选六强科技提案已交TSE，在巴中资科技合规窗口提前锁定

巴西媒体Startups.com.br对民调领先的六位2026年总统候选人提交至最高选举法院（TSE）的施政计划完成科技创新政策梳理，但未披露具体条款。对在巴中资科技、数字基建与跨境电商企业而言，明年大选周期内的监管预期将随候选人立场分化而波动。

值得关注：巴西2026大选六位候选人科技提案已交TSE，在巴中资科技与数字企业需提前跟踪监管风向。

CBI简报2026第15期：大选政策窗口与财税重构并行：中资锁定合规与供应链窗口

巴西大选进入最后一周，税改、劳工与监管议程的落地节奏完全不可预测，中资企业必须在10月2日前完成税务与用工成本的双情景压力测试。医疗健康产业在公共采购扩张与监管收紧的双轨下打开窗口，农产品贸易因品类扩容与外部竞争加剧进入重估期。本期简报围绕这三个核心变量，筛选出可执行的判断与行动入口。

巴西最高法院推翻选举法院删帖令，在巴中资法务需重估内容合规边界

巴西最高法院大法官迪诺周日推翻同僚门东萨在选举法院的删帖裁决，认定其侵犯言论与宗教自由。此案暴露选举法院与最高法院程序冲突，在巴中资企业社交媒体内容合规与选举期风险管控需重新评估。

值得关注：选举期内容审查标准与司法管辖冲突，直接影响在巴中资企业社媒营销与法务合规策略。

巴西大选倒计时一周，Zaftra 基金陷管理僵局或停摆，中资选举交易策略承压

距巴西大选仅剩一周，专注操作选举事件的投资基金 Zaftra 因管理僵局可能无法运作。在巴中资机构若通过该类基金布局选举相关交易，短期资金调度与策略执行面临不确定性。

值得关注：选举前一周基金停摆，直接冲击在巴中资机构的选举主题交易敞口与短期资金调度。

巴西大选前一周民调：37%选民给国会差评，中资立法议程风险抬升

Datafolha最新民调显示37%巴西选民给国会差评、仅18%好评，距大选仅一周多；对在巴中资企业而言，新一届众议院513席与参议院54席的构成将直接决定税改、监管与特许经营类项目的立法走向。

值得关注：下周选出513名众议员与54名参议员，直接决定税改配套、外资准入与特许经营立法走向。

巴西大选广告收官战：Lula 承诺终结 6x1 与 5000 雷亚尔免税，Flávio 主打减税与治安

巴西总统候选人周六免费电视广告进入最后冲刺，Lula 端出终结 6x1 工作制、基本食品篮免税、月入 5000 雷亚尔以下免所得税等政纲，Flávio Bolsonaro 主打打击有组织犯罪与大幅减税。在巴中资企业需关注税改落地节奏与用工制度潜在变化。

值得关注：税制改革与 6x1 工作制若落地，直接改变在巴中资企业用工成本、代扣代缴合规与食品供应链定价，Receita Federal 配套指引是关键跟踪点。

巴西大选期免费移动互联网提案进入48小时表态期，在巴中资电信与平台企业需关注

巴西最高法院部长扎宁要求Anatel、AGU和PGR在48小时内就选举期间免费移动互联网请求表态，该请求由PV党和CNTE提出。若获推进，可能改变选举期流量成本与合规义务，在巴中资电信、平台及数字服务企业需提前评估。

值得关注：涉及Anatel监管与选举期合规，在巴中资电信、平台及数字服务企业需关注48小时表态结果。

巴西大选十天倒计时：卢拉与弗拉维奥民调胶着，在巴中资需锁定政策连续性风险

Datafolha最新民调显示卢拉与弗拉维奥在首轮和次轮均统计平局，选情高度不确定。对在巴中资企业而言，Bolsa Família加码15%与政府更迭风险叠加，需提前评估税收、汇率与合规政策的连续性。

值得关注：巴西大选结果直接影响CBS税改过渡、雷亚尔汇率和BCB利率路径，在巴中资制造业、贸易商和平台企业需提前锁定政策连续性风险。

巴西大选倒计时，选举法院启动电子投票机准备，中资需关注政策窗口期

巴西选举法院已启动电子投票机准备工作，大选进入实际执行阶段。对在巴中资企业而言，大选周期通常伴随政策审议放缓与监管不确定性，需提前评估税务、劳工及行业审批的时间窗口。

值得关注：大选周期或致 Receita Federal、ANEEL 等审批放缓，中资需锁定选举前合规窗口。

雷亚尔单日贬1.27%破5.17，在巴中资采购与利润汇回成本抬升

9月23日美元收于5.169雷亚尔、Ibovespa跌破186,000点，美债收益率破5%与巴西选情叠加，在巴中资企业进口采购、雷亚尔利润换汇及美元债融资成本短期承压。

值得关注：雷亚尔贬至5.169，直接抬升在巴中资进口采购与美元债融资成本，涉及Receita Federal清关与PIS/COFINS税基。

巴西央行纪要暗示11月再降息，在巴中资融资成本或迎窗口期

巴西央行Copom会议纪要强调经济与信贷放缓，市场对11月再降25个基点Selic的隐含概率维持在67%，在巴中资企业雷亚尔融资与长期信贷成本有望进一步下行，但总统选举不确定性可能打乱节奏。

值得关注：Selic若11月再降25个基点，在巴中资企业雷亚尔融资与长期信贷成本有望下行，但选举与汇率风险可能压缩降息空间。