Yuan rompe 6,70 mesmo com alta do Fed — exportadores brasileiros perdem competitividade na China

O yuan onshore rompeu o patamar de 6,70 por dólar na abertura de 18 de setembro de 2026 e tocou 6,6853 durante o pregão, o menor nível desde junho de 2022, segundo dados de mercado. O movimento contraria a lógica esperada: dois dias antes, em 16 de setembro, o Federal Reserve havia anunciado aumento de juros, o que normalmente pressiona moedas não-dólar para baixo. A valorização do yuan chega diretamente à mesa do exportador brasileiro: com a moeda chinesa mais forte, produtos como soja, minério de ferro e carne bovina ficam relativamente mais caros para o comprador chinês, justamente no momento em que o agronegócio brasileiro negocia a safra 2026/2027. O Federal Reserve elevou juros em 16 de setembro de 2026, decisão que deveria enfraquecer moedas não-dólar. Mas o yuan ignorou a tendência e se valorizou. Na abertura de 18 de setembro, a taxa de câmbio onshore rompeu 6,70 por dólar e, durante o pregão, chegou a 6,6853, o menor nível desde junho de 2022. No fechamento das 16h30, o preço oficial à vista ficou em 6,6973, o menor em mais de três anos. Como a cotação mede quantos yuans são necessários para comprar 1 dólar, quanto menor o número, mais forte está a moeda chinesa. A força do yuan surpreendeu parte do mercado, porque a alta de juros do Fed, anunciada apenas dois dias antes, deveria atrair capital para ativos em dólar e enfraquecer moedas emergentes. No curto prazo, pesaram a favor do yuan a forte demanda por conversão de divisas na China e sinais da taxa central chinesa que incentivam a valorização, além do aquecimento das relações entre China e Estados Unidos. No médio e longo prazo, porém, o diferencial de juros entre China e EUA ainda pode voltar a ser um obstáculo para o câmbio chinês. Por que isso chega ao Brasil: a China é o maior parceiro comercial do país, e o câmbio yuan-dólar afeta diretamente a competitividade dos produtos brasileiros no mercado chinês. Com yuan mais forte, o exportador brasileiro recebe em dólar, mas o comprador chinês paga em yuan — e cada yuan compra mais dólares, o que torna o produto brasileiro relativamente mais caro. Setores mais expostos incluem soja, minério de ferro, carne bovina e celulose, cadeias em que Mato Grosso, Pará, Mato Grosso do Sul e Bahia concentram produção. Do lado importador, empresas brasileiras que compram insumos, eletrônicos e máquinas da China se beneficiam: o yuan forte significa que produtos chineses ficam mais baratos em dólar, mas o repasse ao consumidor brasileiro depende do câmbio real-dólar e do frete. O Banco Central e a Camex monitoram o câmbio, mas não há, até o momento, medida regulatória brasileira específica em resposta ao movimento. Os dados mostram que o yuan se valorizou 0,3% em relação ao fechamento anterior e acumula ganhos desde o início de setembro. Na leitura do CBI, isso indica que o mercado chinês está precificando menos risco geopolítico e mais confiança na demanda doméstica, mas o diferencial de juros com os EUA continua sendo um freio estrutural. Comparando com episódios anteriores, em 2022 o yuan também rompeu 6,70 em meio a estímulos chineses e fluxo de capital para a China; agora, o gatilho é diferente — vem de melhora nas relações China-EUA e de sinalização da taxa central, não de estímulo fiscal emergencial. Para o exportador brasileiro, o efeito prático é uma compressão de margem em contratos já fechados e uma renegociação de preços em contratos futuros. O que acompanhar: primeiro, a cotação do yuan onshore nos próximos dias, especialmente se o patamar de 6,65 for testado — isso indicaria valorização adicional e mais pressão sobre exportadores. Segundo, a ata da reunião do Federal Reserve e os próximos dados de inflação americana, que podem reverter o diferencial de juros e enfraquecer o yuan. Terceiro, os embarques brasileiros de soja e minério para a China em outubro, que mostrarão se o câmbio já está afetando volumes ou apenas preços.