Ociosidade industrial na China expõe racha do 'anti-involução' — setor automotivo pressiona cadeia brasileira de autopeças

A taxa de utilização da capacidade industrial da China ficou em 73,1% no terceiro trimestre de 2026, alta marginal de 0,1 ponto sobre o piso do trimestre anterior, mas ainda o segundo menor patamar desde o segundo trimestre de 2020, segundo o Departamento Nacional de Estatísticas (NBS). O dado revela um quadro desigual: eletrônicos e indústrias de 'nova força motriz' operam com utilização relativamente alta e crescente, enquanto o setor automotivo registrou o menor nível em 10 trimestres e a siderurgia segue em queda. Para o Brasil, o sinal é direto: a sobrecapacidade chinesa em autos e aço tende a pressionar preços de importados e a competitividade de fornecedores locais, além de afetar o ritmo de encomendas de autopeças e insumos siderúrgicos na cadeia bilateral. O Departamento Nacional de Estatísticas da China informou em 19 de outubro que a taxa de utilização da capacidade industrial das empresas acima do tamanho designado foi de 73,1% no terceiro trimestre de 2026. O número representa leve alta de 0,1 ponto percentual em relação ao piso do trimestre anterior, mas iguala o nível do segundo trimestre de 2016, período da rodada anterior de reforma estrutural pelo lado da oferta, e permanece como o segundo mais baixo desde o segundo trimestre de 2020. Na comparação acumulada, a taxa caiu de 73,6% no primeiro trimestre para 73,2% nos três primeiros trimestres de 2026, em contraste com a tendência geral de alta observada em 2025. O detalhamento setorial mostra divergência: eletrônicos e indústrias de nova força motriz apresentam utilização relativamente alta e em contínuo aumento, enquanto os setores-chave sob a governança do 'anti-involução' — política chinesa para conter competição predatória e excesso de oferta — mostram recuperação apenas parcial. Fotovoltaica e baterias rebatem de patamares baixos, mas automotivo e siderúrgico continuam em queda, com o setor de veículos registrando o menor nível em 10 trimestres. O impacto chega ao Brasil por dois canais principais. O primeiro é o comercial: com capacidade ociosa elevada em autos e aço, a China tende a manter pressão exportadora sobre veículos, autopeças e produtos siderúrgicos, o que afeta diretamente fabricantes brasileiros de autopeças, montadoras instaladas no país e a indústria siderúrgica nacional, que já convive com investigações antidumping e medidas de defesa comercial. O segundo é o de investimentos: a política de 'anti-involução' pode acelerar consolidação e fechamento de capacidade na China, alterando o mapa de fornecedores globais dos quais montadoras brasileiras dependem, especialmente em baterias e componentes elétricos. Reguladores como a CAMEX (comércio exterior) e o MDIC (indústria e comércio) acompanham o risco de desvio de comércio, enquanto o Banco Central monitora efeitos sobre preços de importados e câmbio. Os dados mostram que a recuperação é marginal e concentrada em segmentos de tecnologia, não em setores de uso intensivo de capital como autos e aço. Na leitura do CBI, isso indica que a política de 'anti-involução' ainda não produziu efeito agregado relevante e que a sobrecapacidade chinesa em setores-chave deve persistir ao menos até o fim de 2026, mantendo pressão competitiva sobre a indústria brasileira. A comparação com 2016 é ilustrativa: naquela rodada de reforma pelo lado da oferta, a utilização industrial levou vários trimestres para reagir de forma sustentada, sugerindo que o atual ciclo pode ser mais lento, especialmente porque a divergência entre setores é maior agora. Para empresas brasileiras com operações na China ou cadeias dependentes de insumos chineses, o cenário recomenda cautela na renovação de contratos de fornecimento e atenção a mudanças de preço relativo entre componentes eletrônicos (em alta de utilização) e autopeças e aço (em baixa). O que acompanhar: primeiro, a divulgação do dado de utilização industrial do quarto trimestre de 2026, prevista para janeiro de 2027, que indicará se a recuperação se sustenta ou volta a cair; segundo, a evolução das medidas de 'anti-involução' em autos e siderurgia, incluindo eventuais cortes de capacidade anunciados por províncias chinesas; terceiro, o ritmo de investigações antidumping e salvaguardas abertas pelo MDIC e pela CAMEX contra produtos chineses, que podem mudar o fluxo de importações brasileiras nos próximos meses.