Longsys estreia em HK com queda de 1% — fabricantes brasileiros de eletrônicos observam custos de memória

Em 8 de setembro, a Longsys, maior fabricante independente de memórias da China, listou suas ações na Bolsa de Valores de Hong Kong, tornando-se o primeiro caso de listagem dupla A+H no setor. As ações H abriram em HK$ 236,00 e fecharam a HK$ 233,60, queda de 1,02%, com valor de mercado de HK$ 106,5 bilhões. O preço de emissão em Hong Kong equivale a RMB 202, um desconto de 44% sobre o fechamento das ações A em Shenzhen (RMB 358,22). Para o mercado brasileiro, o movimento sinaliza que a guerra de preços no setor de memórias pode se intensificar, afetando diretamente importadores de eletrônicos e fabricantes de dispositivos que dependem de DRAM e NAND Flash. A Longsys, fundada em 1999 e listada no ChiNext de Shenzhen desde 2022, captou aproximadamente HK$ 6,8 bilhões (cerca de US$ 870 milhões) em sua oferta pública inicial em Hong Kong. A oferta pública local teve excesso de subscrição de 40,32 vezes, enquanto a internacional foi de apenas 3,88 vezes, revelando um sentimento dividido entre varejo e instituições. Os recursos serão majoritariamente destinados à pesquisa e desenvolvimento de memórias de alta qualidade para IA, chips controladores e tecnologias de empacotamento avançado — 78,3% do total. O restante vai para investimentos estratégicos na cadeia industrial e capital de giro. O impacto para o Brasil é indireto, mas relevante. A Longsys opera marcas como Lexar, voltada ao varejo de consumo, e FORESEE, focada no mercado B2B, que abastecem fabricantes de eletrônicos e integradores de sistemas em todo o mundo. Com a expansão da capacidade de produção e a busca por novos mercados, a empresa pode intensificar a oferta de SSDs e módulos de memória na América Latina, pressionando os preços locais. Empresas brasileiras de tecnologia, como as montadoras de computadores e periféricos no Polo Industrial de Manaus, podem se beneficiar de custos menores, mas também enfrentarão concorrência acirrada de produtos chineses de baixo custo. Os dados mostram que a receita da Longsys no primeiro semestre de 2026 cresceu 136,26% ano a ano, atingindo RMB 24,088 bilhões, com lucro líquido de RMB 10,577 bilhões — um salto de 71.528,66% sobre a base quase nula do ano anterior. Na leitura do CBI, esse crescimento explosivo reflete o alto ciclo da indústria de armazenamento, impulsionado pela demanda por IA e data centers. No entanto, a quebra do preço de emissão em Hong Kong indica que o mercado institucional vê riscos de correção no curto prazo, especialmente após as ações A acumularem alta de quase 50% no ano e caírem 18,8% desde o pico de agosto. A diferença de avaliação entre os dois mercados é o maior ponto de atenção. Enquanto as ações A fecharam em alta de 0,18% no dia da estreia em Hong Kong, as ações H caíram, ampliando o desconto para cerca de 44%. Isso sugere que investidores internacionais estão mais cautelosos com a sustentabilidade dos preços de memória. Para o Brasil, o acompanhamento desse caso é essencial: se a Longsys conseguir manter a expansão e reduzir custos, os importadores brasileiros de chips e módulos podem ver uma janela de preços mais baixos. Por outro lado, se a correção do setor se aprofundar, a volatilidade cambial e logística pode anular os ganhos. O que acompanhar: (1) a evolução do preço das ações H da Longsys nas próximas semanas, como termômetro da confiança internacional; (2) a política de preços da empresa para o mercado latino-americano, especialmente para a marca Lexar, que já tem presença regional; (3) os próximos resultados trimestrais, que indicarão se o ciclo de alta da memória persiste ou se inicia uma fase de queda, impactando diretamente os custos de produção no Brasil.