Ativos de estatais chinesas dobram para US$ 60 trilhões — o que isso sinaliza para investidores brasileiros em infraestrutura

O Conselho de Estado da China divulgou em 10 de novembro o relatório anual de gestão de ativos estatais, revelando que as empresas estatais não financeiras do país acumularam 430,7 trilhões de yuans em ativos totais (cerca de US$ 60 trilhões) até o fim de 2025, com patrimônio líquido de 115,3 trilhões de yuans. Ambos os números dobraram em relação a 2017, quando a 'base patrimonial' foi divulgada pela primeira vez. Para o Brasil, o dado importa porque essas estatais — de gigantes como State Grid e China Communications Construction a subsidiárias de energia e mineração — são protagonistas de investimentos em infraestrutura, transmissão elétrica e logística no país, e um balanço mais robusto amplia sua capacidade de financiar projetos e competir por concessões. O relatório apresentado ao Comitê Permanente da Assembleia Popular Nacional mostra que os direitos patrimoniais do capital estatal das empresas estatais de todo o país, excluindo o setor financeiro, somaram 115,3 trilhões de yuans no fim de 2025, contra um total de ativos de 430,7 trilhões de yuans. O crescimento é de aproximadamente 100% em relação ao fim de 2017, primeiro ano em que o governo chinês divulgou essa 'base patrimonial'. O documento faz parte do sistema de prestação de contas instituído em 2018, pelo qual o Conselho de Estado reporta anualmente ao Legislativo sobre a gestão de ativos estatais, alternando quatro categorias: ativos empresariais, financeiros, administrativos e de recursos naturais. O impacto para o Brasil é indireto, mas relevante. As estatais chinesas não financeiras incluem empresas que operam no Brasil em setores como transmissão de energia (State Grid, que controla a CPFL), construção e infraestrutura (China Communications Construction, envolvida em projetos de portos e ferrovias), mineração e petróleo (Sinopec, CNPC). Um balanço patrimonial maior significa mais capacidade de alavancagem e financiamento para expansão externa — inclusive via Banco de Desenvolvimento da China e Banco de Exportação e Importação da China, que costumam acompanhar esses investimentos. Para fornecedores brasileiros de equipamentos, serviços de engenharia e consultoria, isso pode se traduzir em novos contratos ou em maior pressão competitiva em licitações de concessões, como as de transmissão de energia previstas para 2026. Os dados mostram que o crescimento do ativo estatal chinês desacelerou em ritmo, mas atingiu patamar elevado. Na leitura do CBI, o número reforça que Pequim mantém as estatais como instrumento central de política industrial e de projeção externa, mesmo com a retórica de 'desenvolvimento de alta qualidade' e maior escrutínio sobre endividamento. Para o empresário brasileiro, o sinal é de que a presença chinesa em infraestrutura e energia tende a se manter ou crescer, com possibilidade de maior seletividade em projetos de retorno mais longo. A comparação com 2017 é útil: naquele ano, o Brasil vivia recessão e o fluxo de investimento chinês no país começava a se diversificar para além de commodities; hoje, a pauta inclui transição energética, data centers e veículos elétricos. O que acompanhar: primeiro, a divulgação do relatório específico sobre ativos estatais empresariais, que deve detalhar a distribuição setorial e o endividamento das empresas; segundo, o calendário de leilões de transmissão da ANEEL em 2026, que deve atrair estatais chinesas; terceiro, anúncios de investimento de empresas como State Grid e CCCC no Brasil, que costumam vir acompanhados de financiamento de bancos de desenvolvimento chineses.