Correção das ações de IA na China trava fusões no setor — fornecedores brasileiros de eletrônicos devem revisar contratos

Desde julho, o setor de cadeia industrial de IA no mercado acionário A da China sofreu correção profunda, e ações de empresas antes fortes caíram acentuadamente. Por trás da venda em massa está a mudança de expectativas sobre o futuro da computação de IA, o que já começa a afetar fusões e aquisições: empresas listadas que buscavam entrar em segmentos como resfriamento líquido por meio de aquisições agora recuam, alegando 'termos-chave não acordados'. Para o Brasil, o movimento interessa diretamente a fornecedores de componentes eletrônicos, empresas de infraestrutura de data centers e importadores de equipamentos de refrigeração que mantêm contratos com fabricantes chineses — mudanças de cronograma e renegociação de preços tendem a aparecer nas próximas semanas.

A correção profunda que atingiu os diversos setores da cadeia industrial de IA no mercado acionário A desde julho não é apenas um ajuste de preços: ela está mudando a lógica de avaliação e o apetite por fusões e aquisições. Empresas listadas que antes promoviam aquisições para 'pegar carona no ponto quente' e especular com as próprias ações agora recuam. Um executivo de uma corretora, identificado como Lao Li, relatou ao Cailianshe que um projeto de aquisição de uma empresa de resfriamento líquido, apresentado em junho a uma listada, chegou a fazer as ações subirem o limite por dois dias; com o ajuste do setor, a empresa encerrou a compra alegando que 'os termos-chave da transação não foram acordados'. O caso do Dongbai Group (600693.SH) é emblemático: anunciou em 11 de outubro a compra de 52,6667% da Hangzhou Kuailing Photoelectric por 316 milhões de yuans (cerca de USD 44 milhões) e, três dias depois, desistiu sob a mesma justificativa, com as ações oscilando bruscamente.

Por que isso chega ao Brasil? A cadeia de IA chinesa é fornecedora de componentes, módulos de refrigeração, fontes e sistemas para data centers e para a indústria eletrônica brasileira. Empresas brasileiras de infraestrutura de data centers, importadores de equipamentos de refrigeração líquida e fabricantes de eletrônicos que compram insumos chineses podem sentir o efeito de aquisições canceladas ou adiadas: fornecedores menores que dependiam de capital de empresas listadas para expandir capacidade tendem a postergar entregas e renegociar prazos. O impacto direto é indireto, via alongamento de cronogramas de fornecimento e maior volatilidade de preços de componentes. Reguladores como a Receita Federal (classificação fiscal de equipamentos) e o BNDES (financiamento a data centers) não são diretamente afetados, mas o setor de logística e as equipes de compras precisam acompanhar.

Os dados mostram que, desde o segundo semestre de 2025, as transações de fusão e aquisição envolvendo a cadeia industrial de IA planejadas e implementadas por empresas listadas no mercado A chegam a dezenas. Na leitura do CBI, isso indica que o volume de negócios era inflado por expectativas de curto prazo e que a correção atual deve reduzir o ritmo de anúncios e aumentar o cancelamento de operações transversais — aquelas em que a empresa compradora não conhece bem o novo setor. Profissionais de M&A ouvidos pelo Cailianshe apontam que transações dentro do mesmo setor sofrem menos, porque comprador e vendedor se conhecem; já as transversais, especialmente as que dependem de aprovação regulatória, têm mais variáveis, incluindo risco de não aprovação. Para o Brasil, isso significa que fornecedores de nicho (como resfriamento líquido e módulos de potência) podem ter menos compradores estratégicos chineses no curto prazo, enquanto grandes grupos consolidados seguem negociando.

O que acompanhar: primeiro, anúncios de cancelamento ou revisão de aquisições por empresas listadas chinesas com exposição a resfriamento líquido e componentes de IA até o fim do ano; segundo, a variação do índice de ações do setor de IA no mercado A, que serve de termômetro para o apetite de M&A; terceiro, comunicados de fornecedores brasileiros de infraestrutura de data centers sobre eventuais atrasos de entrega ou renegociação de contratos com fabricantes chineses.