Estoques globais de petróleo caem 400 mi de barris — Petrobras e importadores brasileiros sentem pressão

Os estoques globais observáveis de petróleo caíram significativamente desde o início do conflito no Oriente Médio, acumulando uma redução de cerca de 400 milhões de barris, mas ainda permanecem 200 milhões de barris acima do nível mais baixo dos últimos cinco anos, segundo dados da Caixin. A queda é liderada pelos EUA, onde a redução dos estoques estratégicos foi o fator dominante, enquanto os estoques comerciais caíram em menor proporção. Para o Brasil, o cenário acende alerta: a Petrobras, que usa a paridade internacional como referência, pode enfrentar pressão para ajustar preços, enquanto importadores de derivados precisam reavaliar margens em um ambiente de oferta mais apertada. Os estoques globais de petróleo estão no centro das atenções do mercado de energia. Desde o início do conflito no Oriente Médio, os estoques observáveis caíram cerca de 400 milhões de barris, mas ainda estão 200 milhões de barris acima do piso dos últimos cinco anos. Regionalmente, os EUA lideram a queda, com os estoques estratégicos sendo o principal fator de redução, enquanto os estoques comerciais tiveram declínio mais moderado. Os estoques comerciais dos países da OCDE, excluindo os EUA, atingiram o menor nível desde 2004. A China, por outro lado, mantém estoques elevados desde 2023, acima inclusive do nível anterior ao conflito no Oriente Médio. Os estoques em trânsito e o armazenamento flutuante estão em níveis altos desde 2021, o que pode indicar obstáculos logísticos no transporte de petróleo, mas trata-se de oferta "temporariamente bloqueada", não de desaparecimento da oferta. Se os gargalos forem removidos, essa quantidade bloqueada será liberada gradualmente, aumentando temporariamente a pressão sobre a oferta global. O impacto direto para o Brasil chega via preços e política energética. A Petrobras, que adota a paridade internacional como referência para o diesel e a gasolina, pode ser forçada a repassar custos mais altos ao consumidor se a oferta global continuar apertada. Para os importadores brasileiros de derivados, a queda nos estoques globais significa maior volatilidade nos preços internacionais, exigindo gestão de risco mais ativa. O setor de logística e transporte, que depende do diesel, também deve monitorar os repasses. A ANP (Agência Nacional do Petróleo) e o Ministério de Minas e Energia podem ser acionados para avaliar impactos na política de preços e na segurança energética do país. Os dados mostram que a queda dos estoques é real e concentrada nos EUA e na OCDE. Na leitura do CBI, isso indica que o mercado global de petróleo está mais apertado do que no período pré-conflito, mas ainda há uma margem de segurança de 200 milhões de barris acima do piso de cinco anos. A avaliação do CBI é que a pressão sobre os preços deve continuar no curto prazo, mas a liberação dos estoques bloqueados em trânsito pode aliviar a oferta no médio prazo. O comportamento da China, que mantém estoques elevados, sugere que Pequim está se protegendo contra riscos geopolíticos, o que pode reduzir sua demanda por importações no curto prazo. O que acompanhar: 1) A evolução dos estoques comerciais nos EUA nas próximas semanas, que indicam a velocidade da queda; 2) A decisão da OPEP+ sobre cotas de produção na próxima reunião, que pode compensar a redução dos estoques; 3) A política de preços da Petrobras, que pode ser ajustada se o barril Brent permanecer acima de US$ 85 por barril; 4) Os dados de importação de petróleo da China, que mostram se a demanda segue aquecida ou se os estoques elevados reduzem as compras.