Proporção de solicitações de resgate chega a 11%, Apollo restringe resgates de um de seus fundos de crédito privado

A Apollo Global Management está sob pressão devido a um aumento nas solicitações de resgate, tornando-se a mais recente gigante de gestão de ativos alternativos a adotar medidas restritivas. A empresa está limitando os resgates de um de seus maiores fundos de crédito privado não listados voltados para investidores de varejo. De acordo com uma carta aos acionistas, este BDC (Business Development Company, ou Companhia de Desenvolvimento de Negócios) de US$ 25 bilhões, o Apollo Debt Solutions, limitou os resgates a 5% das ações em circulação na segunda-feira, enquanto os investidores solicitaram o resgate de 11,2%. Com apenas cerca de 45% das solicitações de resgate atendidas, a proporção de capital devolvida aos investidores pelo Apollo Debt Solutions foi inferior à de alguns pares que também implementaram restrições de resgate. Em comparação, a BlackRock estabeleceu um limite de resgate de 5% para seu BDC não listado de US$ 26 bilhões no início deste mês, com investidores solicitando o resgate de 9,3% das cotas. O North Haven Private Income Fund, da Morgan Stanley, teve uma proporção de resgate pro rata semelhante à da Apollo. A Apollo afirmou na carta que manterá o mesmo limite de resgate no próximo trimestre, para "equilibrar os acionistas que buscam liquidez com aqueles que optam por permanecer investidos", e observou que períodos desafiadores podem beneficiar os investidores no longo prazo, pois tempos complexos e incertos frequentemente apresentam as oportunidades de investimento mais atraentes, desde que haja flexibilidade para agir de forma decisiva. Os BDCs são um tipo de fundo de crédito privado voltado para investidores de varejo. Recentemente, esses fundos enfrentaram uma onda de resgates devido à preocupação do mercado com os padrões de empréstimo neste mercado de US$ 1,8 trilhão e sua exposição a empresas vulneráveis à inteligência artificial. Embora esses fundos normalmente restrinjam os resgates a 5% das cotas em circulação, o recente sentimento de cautela entre os investidores de varejo tem testado a flexibilidade dos gestores. Algumas instituições, como a Blackstone, optaram por exceder o limite, na esperança de acalmar os ânimos dos investidores e conter saídas adicionais de capital. Tomando uma posição mais firme está a BlackRock, que restringiu severamente os resgates do HPS Corporate Lending Fund no início deste mês. A medida foi posteriormente chamada de "decisão absolutamente correta" por John Zito, copresidente da Apollo. A Apollo também afirmou que o Apollo Debt Solutions obteve um retorno de cerca de 1% nos últimos três meses, mas seu valor patrimonial líquido (NAV) caiu 1,2% no mesmo período. A empresa declarou: "Embora o mercado tenha reprecificado o risco, os fundamentos dos mutuários subjacentes do fundo permanecem sólidos." A Apollo espera que os resgates aprovados neste trimestre resultem em uma saída de capital de aproximadamente US$ 730 milhões, que é basicamente compensada por uma entrada de capital de cerca de US$ 724 milhões no mesmo período. No último mês, o Apollo Debt Solutions vem aumentando suas reservas de liquidez, incluindo dobrar o tamanho de uma linha de crédito para US$ 1 bilhão e assinar um novo acordo de financiamento de US$ 500 milhões. Aviso de Risco e Isenção de Responsabilidade O mercado envolve riscos, o investimento requer cautela. Este artigo não constitui uma recomendação de investimento pessoal, nem considera objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas individuais dos usuários. Os usuários devem considerar se quaisquer opiniões, pontos de vista ou conclusões neste artigo se adequam à sua situação específica. Investir com base nisso é por sua própria conta e risco.