Preço do lítio triplica na China em 11 meses — mineradoras brasileiras sob pressão para decidir investimentos

Em maio de 2026, o contrato futuro principal de carbonato de lítio na China voltou a superar 200 mil yuans por tonelada, atingindo quase 210 mil yuans — mais que o triplo do piso de 58 mil yuans registrado em junho de 2025. A reversão, que gelou a espinha da indústria há 11 meses, agora reacende o debate sobre a real sustentabilidade da alta. Para o Brasil, que abriga a sexta maior reserva global de lítio e vê projetos em Minas Gerais e no Rio Grande do Norte avançarem lentamente, a pergunta é: esta recuperação é estrutural ou mais uma bolha especulativa? A análise publicada pela Caixin, principal veículo de economia da China, sustenta que o atual ciclo de alta do lítio é fundamentalmente diferente do boom de 2021. Naquele ano, a disparada dos preços foi puxada por uma explosão súbita da demanda de veículos elétricos, que pegou a oferta desprevenida. Agora, o motor da alta não está no lado da procura, mas na ausência coletiva de expansão de capacidade produtiva. O lítio global não é escasso, segundo a Caixin. O que falta são os 6 a 15 anos necessários para transformar recursos geológicos em capacidade produtiva efetiva. O chamado 'triângulo do lítio' da América do Sul — Bolívia, Argentina e Chile — concentra cerca de metade dos recursos globais, mas os projetos enfrentam gargalos regulatórios, ambientais e de infraestrutura que atrasam a entrada em operação. Para o Brasil, o impacto é direto. Empresas como a Sigma Lithium, que opera no Vale do Jequitinhonha (MG), e a Atlas Lithium, com projetos no mesmo estado, observam o movimento dos preços chineses como referência para suas decisões de investimento. Se a alta se sustentar acima de 200 mil yuans por tonelada, a viabilidade econômica de novas minas brasileiras melhora significativamente. No entanto, se o movimento for apenas especulativo, o risco de um novo colapso de preços — como o que levou à desistência de projetos no Brasil entre 2023 e 2024 — volta a assombrar o setor. A Caixin alerta que, nos próximos cinco anos, o rumo do mercado de lítio não será determinado pelo barulho do lado da demanda, mas pelo silêncio do lado da oferta. Isso significa que o Brasil, que ainda não possui uma refinaria de lítio grau bateria em operação, precisa acelerar a verticalização de sua cadeia produtiva para não perder a janela de oportunidade. Na leitura do CBI, os dados mostram que a oferta global de lítio permaneceu praticamente estável nos últimos 18 meses, enquanto a demanda por baterias para veículos elétricos e armazenamento de energia continuou crescendo a taxas anuais de 20% a 30%. Isso criou um descompasso estrutural que o mercado está precificando. A avaliação do CBI é que, diferentemente de 2021, quando a alta foi alimentada por expectativas exageradas de adoção de veículos elétricos, o atual movimento reflete uma escassez real de capacidade instalada. Contudo, o risco de bolha existe se os preços subirem muito acima do custo marginal de produção de novos projetos — atualmente estimado entre 120 mil e 150 mil yuans por tonelada para operações de salmoura na América do Sul. O que acompanhar: (1) a reunião do Conselho de Mineração do Brasil (CMB) em julho de 2026, que pode anunciar novas diretrizes para licenciamento ambiental de projetos de lítio; (2) a publicação do balanço da Sigma Lithium no terceiro trimestre, que indicará se a empresa conseguiu fixar contratos de venda acima de 200 mil yuans; (3) a decisão do governo argentino sobre a ampliação do projeto Cauchari-Olaroz, que pode adicionar 40 mil toneladas anuais de capacidade ao mercado global a partir de 2028.