Mover退出Motiva，Bradesco接盘14.86%股权，中资关注特许经营赛道变动

Mover集团（原Camargo Corrêa）已签署协议，将其在Motiva公司持有的全部14.86%股份出售给Bradesco BBI，标志着这家巴西老牌企业正式退出其于1990年代末创立的特许经营公司。交易在Motiva控制集团其他成员（包括Soares Penido、Itaúsa等）同意后完成。虽然底稿未披露交易金额及具体时间，但此次股权变更可能重塑Motiva的治理架构与战略方向。对于在巴西从事特许经营、零售或基础设施相关业务的中资企业而言，Motiva控制权结构的变化意味着潜在的合作伙伴更替或市场准入窗口调整。

Mover集团（原Camargo Corrêa）近日签署协议，将其在Motiva公司持有的全部14.86%股份出售给Bradesco BBI，标志着Mover正式退出这家其于1990年代末创立的特许经营公司。交易在Motiva控制集团其他成员（包括Soares Penido、Itaúsa等）同意后完成。底稿未披露交易金额及具体完成时间，但明确出售股份比例为14.86%。

对于在巴西开展业务的中资企业而言，此次股权变动虽未直接涉及中资主体，但通过特许经营行业的股权结构变化可能产生间接影响。Motiva作为一家由Mover创立并长期参与的特许经营公司，其业务范围可能涵盖零售、服务或基础设施领域。Bradesco BBI作为巴西大型银行Bradesco的投资银行部门，接盘后可能推动Motiva向更金融化或资本密集型方向转型。中资企业在巴西从事特许经营、品牌代理或供应链合作时，需关注Motiva控制权变更后是否调整加盟政策、合作条款或区域扩张计划。此外，Itaúsa等原有控制集团成员的持续参与，意味着Motiva仍将保持与巴西大型财团的关联，中资企业可评估是否通过合资或战略合作切入其业务网络。

CBI解读：底稿显示Mover退出其创立的特许经营公司，Bradesco接盘14.86%股份。CBI认为，这一交易反映了巴西传统工业集团（如Camargo Corrêa转型后的Mover）正在收缩非核心资产，而金融机构（Bradesco BBI）则通过股权投资拓展业务版图。类似案例在巴西并不罕见——例如2023年Itaúsa增持在Alpargatas的股份，以及Bradesco此前参与多家基础设施公司的股权收购。对于中资企业，这一趋势意味着：一方面，巴西特许经营行业可能迎来更多金融资本介入，推动行业整合与标准化；另一方面，中资企业若计划进入巴西特许经营市场，需关注控制权变更带来的谈判对象变化，以及新股东对盈利回报的更高要求。

待观察：一是Bradesco BBI是否会进一步增持Motiva股份，或推动Motiva进行IPO或债券发行；二是Motiva在控制权变更后是否调整其加盟商准入标准或区域扩张计划，特别是在中资企业集中的圣保罗、里约等地区；三是巴西经济保护行政委员会（CADE）是否对此交易进行反垄断审查，以及审查结果是否附带条件。