BNDES生物燃料投资创64亿雷亚尔新高，中资绿色产能出海迎窗口

巴西国家经济社会发展银行（BNDES）2025年对生物燃料领域的投资达到创纪录的64亿雷亚尔，较往年大幅跃升。该行表示，此举旨在应对能源供应安全压力，并推动生物燃料产业链扩张。对于在巴西布局生物柴油、乙醇及可持续航空燃料（SAF）的中资企业而言，BNDES加大信贷投放意味着项目融资可获得性提升，但也将吸引更多国际竞争者进入同一赛道。 据巴西《经济价值报》（Valor Econômico）报道，BNDES在2025年对生物燃料领域的投资总额达到64亿雷亚尔，创下该行在该领域的年度投资历史新高。这一数字凸显巴西政府将生物燃料作为能源安全与绿色转型双重战略支点的决心。BNDES作为巴西最大的开发性金融机构，其信贷投向直接引导国内产业资本流动。 底稿未涉及中资企业直接影响，但通过融资机制间接传导：BNDES的信贷通常要求项目采用一定比例的本地化采购或技术转让，这对已在巴西设厂的中资生物燃料生产商（如生物柴油、乙醇工厂）构成利好——可借助BNDES低息贷款降低资金成本；但对单纯出口设备或技术的中国企业，则需关注本地化率门槛。此外，BNDES投资扩大将刺激上游原料（如大豆油、甘蔗、玉米）需求，可能推高相关农产品价格，影响中资饲料或食品加工企业的采购成本。 CBI解读：底稿显示BNDES投资额创纪录，数据表明巴西正从政策层面将生物燃料从“补充能源”升级为“战略支柱”。CBI认为，这一趋势与全球航空业碳减排要求（如CORSIA）及欧盟碳边境调节机制（CBAM）形成共振，中资企业在巴西布局可持续航空燃料（SAF）或二代乙醇的窗口期正在收窄——先发者可通过BNDES融资锁定产能，后发者将面临更高的土地与原料成本。横向对比，2024年BNDES在生物燃料领域投资约42亿雷亚尔，2025年增幅超过50%，增速远超同期风电、光伏投资。 待观察：一是BNDES是否会在2026年第一季度公布2025年投资细分报告，明确各子行业（乙醇、生物柴油、SAF）的分配比例；二是巴西国家石油公司（Petrobras）是否跟进调整生物燃料掺混比例政策；三是大豆油、玉米等原料价格在2025年下半年的走势，将直接影响中资生物燃料项目的利润率。