淡水河谷联手BNDES设10亿雷亚尔基金，中资矿企可关注巴西关键矿产勘探机遇

巴西国家开发银行旗下投资公司BNDESPar与矿业巨头淡水河谷（Vale）共同锚定的一支关键矿产基金正式启动募集，目标规模高达10亿雷亚尔，用于支持巴西境内关键矿产的勘探。该基金由Régia Capital、Ore Investments和BB Asset三家资产管理公司组成的联合体管理，计划在今年内完成首批投资。对于在巴西从事矿业或新能源供应链的中资企业而言，该基金可能成为进入巴西关键矿产上游的通道或合作杠杆。 据巴西财经媒体Brazil Journal报道，由BNDESPar（巴西国家开发银行旗下投资公司）和淡水河谷（Vale）共同锚定的关键矿产基金刚刚开始募集，目标筹集高达10亿雷亚尔。该基金由Régia Capital、Ore Investments和BB Asset三家资产管理公司组成的联合体管理，计划在今年内完成首批投资。基金将专注于巴西国内关键矿产的勘探，涵盖锂、镍、稀土等对全球能源转型和供应链安全具有战略意义的矿种。 底稿未明确提及该基金对中资企业的直接准入条款或限制，但通过以下机制可能产生间接影响：首先，淡水河谷作为锚定方之一，其与中国企业在铁矿石领域的长期合作关系可能延伸至关键矿产领域；其次，BNDESPar的参与意味着该基金具有国家战略属性，中资企业若寻求参股或合作，需关注巴西外国投资委员会（CADE）和矿业能源部（MME）的审批动向；第三，基金管理的三家资管机构中，BB Asset隶属于巴西银行（Banco do Brasil），其合规与风控标准可能对境外投资者设置一定门槛。对在巴从事矿业勘探、电池材料加工的中资企业而言，该基金可能成为获取优质矿权、降低前期勘探风险的潜在合作平台。 CBI解读：底稿显示该基金是巴西首次由国家级开发银行与矿业龙头联合设立的关键矿产专项基金，标志着巴西政府正试图通过金融工具加速本土关键矿产供应链建设。CBI认为，这一模式与澳大利亚“关键矿产基金”和智利“国家锂业战略”有相似逻辑，但巴西更强调私人资本与国有资本混合驱动。对于中资企业而言，直接参与基金投资可能面临外汇管制和国家安全审查，但通过为基金提供勘探服务、设备供应或下游承购协议，仍可嵌入该生态。值得注意的是，10亿雷亚尔（约合1.8亿美元）的规模在矿业勘探领域属于中等偏下，但作为“种子基金”可能撬动更多私人资本跟进。 待观察：一是基金首批投资的具体矿种和区域，是否涉及中资已布局的米纳斯吉拉斯州或巴伊亚州；二是BNDESPar是否会出台针对外资参与该基金的附加条件，例如本地化采购比例或技术转让要求；三是淡水河谷是否会将旗下部分勘探资产注入该基金，从而改变现有矿权格局。建议在巴中资矿企持续跟踪基金在巴西证券交易委员会（CVM）的注册进展，以及Régia Capital等管理方发布的投资指引。