石油占巴西顺差近半，中资出口商需重估巴西市场结算与竞争格局

巴西利亚讯——FGV IBRE 旗下 ICOMEX 于 15 日发布的数据显示，截至 2026 年 8 月，石油已占巴西累计贸易顺差的 49.4%。中国和欧盟帮助弥补了巴西在美国市场份额下降留下的缺口。这一结构变化意味着，巴西外贸的正向余额越来越依赖单一商品，对在巴经营的中资制造、贸易和物流企业而言，巴西市场的汇率走势、进口支付能力和本地竞争强度将更直接地受油价与大宗商品周期牵引。

根据 FGV IBRE 旗下 ICOMEX 于 15 日发布的数据，截至 2026 年 8 月，石油在巴西累计贸易顺差中的比重升至 49.4%。数据同时显示，中国和欧盟帮助弥补了巴西在美国市场份额的损失。事件主体涉及 FGV IBRE、ICOMEX、巴西、中国、欧盟和美国，数据截至 2026 年 8 月，发布地点为巴西。石油已成为巴西贸易顺差的主要来源，凸显其在巴西外贸结构中的核心地位。

对在巴中资企业而言，底稿未涉及中资企业直接影响，但通过贸易结构与汇率机制间接传导。石油顺差占比接近一半，意味着巴西经常账户的正向余额高度依赖原油出口收入。若油价维持高位，巴西雷亚尔获得支撑，中资出口商以雷亚尔计价的收入换算成人民币或美元时相对承压；若油价回落，巴西进口支付能力可能收缩，中资机械设备、电子产品和汽车零部件出口商的巴西客户账期与信用风险将上升。在巴西本地设厂的中资制造业，其本地采购、物流和融资成本也会随大宗商品周期波动。中国和欧盟弥补美国份额下降，说明巴西出口市场正在重新排序，中资贸易商在巴西农产品、矿产品和石油相关供应链中的角色可能进一步强化，但同时也面临欧盟买家的竞争。

CBI 认为，底稿显示的是巴西贸易顺差来源的集中度上升，而非中资企业直接受损或受益。CBI 观察，石油占顺差近半，意味着巴西外贸的抗风险能力与油价高度绑定，中资企业在巴西的定价、结算币种和库存策略需要把油价变量纳入常规监测。横向对比来看，巴西贸易顺差曾长期由大豆、铁矿石和肉类等农产品与矿产品主导，石油权重上升是近年来的结构性变化，但底稿未提供历史对比数据，无法判断这一比重的持续性。中国和欧盟弥补美国份额下降，CBI 认为这更多反映的是巴西出口目的地的再平衡，而非中资企业主动扩大份额。

待观察：第一，ICOMEX 后续月度数据中石油占顺差比重是否继续上升或回落，可监控 FGV IBRE 定期发布的贸易指标。第二，巴西石油出口的主要目的地和价格走势，可跟踪巴西能矿部与 ANP（国家石油管理局）的月度产量与出口报告。第三，中国和欧盟在巴西进口市场份额的后续变化，可关注巴西发展、工业、贸易和服务部（MDIC）的月度贸易统计。