巴西航空煤油涨18%，在巴中资航司成本承压

巴西国家石油公司（Petrobras）宣布，自本周五（5月1日）起，将面向分销商的航空煤油（QAV）平均销售价格上调18%。公司称，调价源于“地缘政治问题引发的特殊市场环境”。航空煤油是航空业核心成本项，此次大幅涨价将直接冲击在巴西运营的中资航空公司、货运物流企业以及依赖航空运输的跨境电商供应链。

根据巴西主流媒体《Folha de S.Paulo》报道，Petrobras于5月1日13时35分发布调价通知，自当日起生效。18%的涨幅是近年来单次调价幅度较大的一次，且未设定调价有效期，意味着分销商将立即面临采购成本上升。Petrobras在声明中未具体说明地缘政治因素，但结合近期国际原油市场波动及巴西国内燃油定价政策，此次调价可能与国际油价传导及雷亚尔汇率变动有关。

对于在巴西的中资企业，此次调价的直接影响集中在航空运输相关领域。在巴运营的中资航空公司（如中国国航、南航、东航的巴西航线）将直接面临燃油成本攀升，每吨航空煤油采购成本预计增加约18%。此外，依赖空运的跨境电商平台（如SHEIN、Shopee、AliExpress的巴西站）以及生鲜、电子元器件等时效敏感型货物的出口商，将面临物流成本上升和运力紧张的双重压力。底稿未涉及中资企业直接影响，但通过航空煤油—机票价格—货运价格—终端商品成本的传导链条，在巴从事消费品贸易、物流仓储的中资企业均可能受到间接冲击。

CBI解读认为，此次调价反映出Petrobras在定价策略上更加灵活地跟随国际市场，而非完全受巴西国内政治干预。底稿显示，调价理由为“地缘政治问题引发的特殊市场环境”，这与2024年以来中东局势紧张、红海航运受阻等事件导致的全球能源供应链扰动相吻合。CBI观察，巴西航空煤油价格在2025年已累计上调约12%，此次18%的涨幅将使得QAV价格创下近18个月新高。对比历史数据，2023年Petrobras曾因国际油价回落而连续三次下调航空煤油价格，累计降幅约15%，当前价格已完全回吐此前降幅。

待观察的跟踪点包括：第一，巴西国家石油公司是否会在5月中旬的定价窗口期继续上调柴油或汽油价格，这将进一步影响在巴中资物流车队的运营成本；第二，巴西国家民航局（ANAC）是否会对航空公司提交的机票调价申请进行干预，以及巴西消费者价格指数（IPCA）中航空运输分项是否出现明显跳升；第三，Petrobras将于5月15日发布2026年第一季度财报，届时管理层可能就燃油定价策略和地缘政治风险敞口提供更多细节。