巴西资讯巴西宏观市场2026年6月16日
巴西4月零售环比骤降1.5%，燃料拖累创近四年最差，中资消费品企业需关注库存节奏
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Vendas no comércio recuam 1,5% em abril, impactadas por combustíveis
巴西4月零售额环比下降1.5%，中断三个月连增，燃料销售受中东冲突拖累暴跌6.2%。大型超市逆势增长1.3%，中资消费品、家电、办公设备出口商需警惕终端需求放缓。
为什么值得关注
巴西零售环比创近四年最差，燃料冲击拖累非必需消费品，中资家电、办公设备、纺织品出口商需调整库存与出货节奏。
巴西地理与统计研究所（IBGE）本周二发布的月度贸易调查显示，2026年4月巴西零售额环比3月下降1.5%，创下自2022年6月（-2.8%）以来的最差月度表现，中断了此前连续三个月的增长势头。同比2025年4月，零售额增长1%，12个月累计扩张1.5%。在IBGE调查的8个活动类别中，6个类别出现环比下滑，其中燃料和润滑油销售降幅最大（-6.2%），主要受中东冲突持续推高全球燃料价格影响。对于在巴西布局消费品、家电、办公设备等领域的中资企业而言，这一数据意味着终端动销可能正在放缓，需重新评估库存和出货节奏。
IBGE数据显示，4月零售额环比下降1.5%，主要受燃料销售拖累。燃料和润滑油销售环比骤降6.2%，是拖累整体零售表现的最大单一因素。4月已是中东冲突影响巴西燃料市场的第二个月，全球油价上涨直接传导至加油站，抑制了消费需求。除燃料外，其他个人和家庭用品（-4.6%）、办公设备及信息技术通信设备（-4.5%）、家具和家电（-0.8%）、纺织品服装鞋类（-0.1%）、医药医疗及香水用品（-0.1%）均出现环比下滑。仅大型超市及食品饮料烟草（+1.3%）和书籍报刊文具（+1.1%）实现增长。大型超市行业在调查中权重最大，占全国零售额的56.6%，其增长在一定程度上缓冲了整体跌幅。扩大零售（含批发）环比下降0.7%，12个月累计增长1.8%。
对于在巴西的中资企业而言，此次零售数据释放了多重信号。首先，燃料价格飙升对家庭可支配收入的挤压效应已清晰可见，非必需消费品（如家具、家电、纺织品、办公设备）首当其冲。中资家电品牌（如美的、格力、TCL等在巴西有销售布局的企业）需关注4月家具家电类环比下降0.8%的趋势，这可能意味着消费者推迟大件采购。办公设备和IT通信设备类环比下降4.5%，对联想、华为等在该领域有业务的中资企业构成直接警示。纺织品服装鞋类环比微降0.1%，虽幅度不大，但结合整体消费走弱，中资服装出口商应警惕订单放缓风险。另一方面，大型超市及食品饮料烟草类逆势增长1.3%，表明基础消费品需求仍具韧性，中资食品饮料企业（如伊利、蒙牛、茅台等通过出口或本地化布局的品牌）可继续关注这一渠道。
CBI解读认为，底稿数据表明巴西零售业在4月遭遇了明显的“燃料冲击”，这一冲击并非内生需求崩溃，而是外部地缘政治事件通过能源价格传导至消费端。CBI观察，历史上类似冲击（如2022年俄乌冲突初期）通常具有滞后性和持续性——燃料价格高企会持续挤压家庭预算，进而影响非必需消费。但值得注意的是，大型超市的韧性（+1.3%）和同比1%的增长表明巴西消费基本面并未崩塌，更多是结构性分化。CBI提醒，中资企业应区分“周期性放缓”与“结构性衰退”：当前数据更倾向于前者，但若中东冲突持续，燃料价格维持高位，则可能演变为更持久的消费疲软。此外，IBGE同期公布的其他数据显示，巴西工业环比增长0.7%（连续第四个月增长），服务业环比增长1.2%（六个月来首次增长），说明生产端和服务端仍在扩张，零售端的疲软可能更多反映的是消费端的短期调整。
待观察：一是中东冲突走向及巴西国内燃料价格调整机制，这将直接影响未来1-2个月零售表现。二是IBGE将于5月发布的4月工业和服务业细分数据，以验证生产端是否开始受消费放缓传导。三是巴西央行货币政策走向——若消费持续疲软，可能为降息提供空间，进而影响中资企业的融资成本和巴西雷亚尔汇率。四是大型超市渠道的持续表现，作为权重最大的零售类别，其走势将决定整体零售能否企稳。
CBI 观察编辑判断
事实：巴西4月零售环比下降1.5%，燃料销售环比降6.2%，大型超市逆势增长1.3%。CBI认为，当前消费疲软主要由外部燃料价格冲击驱动，而非巴西内需崩溃；但若冲突持续，可能演变为更持久的结构性放缓。CBI建议中资企业重点监测燃料价格走势和大型超市渠道表现，以判断消费拐点。
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信息概要
来源信息
- 来源
- Agência Brasil — Economia
- 原文标题
- Vendas no comércio recuam 1,5% em abril, impactadas por combustíveis
- 原始语言
- 葡萄牙语
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- 编辑
- Clara Lin
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Vendas no comércio recuam 1,5% em abril, impactadas por combustíveis
O setor de comércio recuou 1,5% na passagem de março para abril, impactado principalmente pela queda nas vendas de combustíveis. O resultado interrompe sequência de três meses de alta e representa o pior resultado desde junho de 2022 (-2,8%).
Na comparação com abril de 2025, o comércio subiu 1%. A média móvel trimestral, que indica a tendência de comportamento, teve variação nula. No acumulado de 12 meses, o setor de comércio apresenta expansão de 1,5%.
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Os dados fazem parte da Pesquisa Mensal de Comércio, divulgada nesta terça-feira (16) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
Os resultados anunciados deixam o setor 1,5% abaixo do maior patamar já alcançado, que pertence a março de 2026.
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Influências
Dos oito grupos de atividades pesquisados pelo IBGE, seis apresentaram recuo nas vendas de março para abril, com destaque negativo para comércio de lubrificantes.
Abril foi o segundo mês influenciado pelo conflito no Oriente Médio, que forçou o aumento do preço de combustíveis em todo o mundo.
Confira o desempenho das atividades:
Combustíveis e lubrificantes: -6,2%
Outros artigos de uso pessoal e doméstico: -4,6%
Equipamentos e material para escritório, informática e comunicação: -4,5%
Móveis e eletrodomésticos: -0,8%
Tecidos, vestuário e calçados: -0,1%
Artigos farmacêuticos, médicos, ortopédicos e de perfumaria: -0,1%
Hiper, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo: 1,3%
Livros, jornais, revistas e papelaria: 1,1%
O setor de hiper e supermercados é o que apresenta maior peso em toda a pesquisa, ao representar 56,6% do comércio no país.
Vendas no atacado
No comércio varejista ampliado, que inclui atividades de atacado – veículos, motos, partes e peças; material de construção; e produtos alimentícios, bebidas e fumo – o indicador caiu 0,7% de março para abril e marca alta de 1,8% no acumulado de 12 meses.
Conjunto da economia
A Pesquisa Mensal de Comércio é a terceira de três levantamentos conjunturais divulgados mensalmente pelo IBGE. Nos últimos dias, o instituto mostrou que a indústria cresceu 0,7%, sendo o quarto mês seguido de alta na comparação entre meses imediatamente subsequentes e o setor de serviços cresceu 1,2% na passagem de março para abril. O resultado representou a primeira alta em um intervalo de seis meses.
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