巴西不良信贷市场2026年或达400亿雷亚尔，中资金融机构需关注

巴西Itaú集团旗下信贷回收公司Recovery的CEO Bruno Russo Franco近日接受Bloomberg Línea采访时表示，巴西不良信贷市场预计到2026年将达到400亿雷亚尔，这可能是自疫情以来的最高水平。该预测基于当前利率高企和违约率上升的背景，同时受到金融科技公司进入和传统银行回归的推动。对于在巴西经营的中资企业，尤其是金融机构和依赖信贷的行业，这一趋势意味着坏账风险上升，需提前布局资产保全和风控措施。

Recovery作为Itaú集团旗下的信贷回收公司，其CEO Bruno Russo Franco（布鲁诺·鲁索·弗兰科）指出，巴西不良信贷市场正经历显著扩张，预计到2026年市场规模将达400亿雷亚尔。这一数字背后是巴西央行维持高基准利率（Selic）以抑制通胀，导致企业融资成本和居民偿债压力同步上升，违约率随之走高。同时，金融科技公司（如Nubank等）加速信贷投放，传统银行也重新加大零售贷款力度，共同推高了不良资产池的规模。

对于在巴西的中资企业，这一趋势的直接影响集中在信贷依赖度较高的行业，例如农业、制造业和基础设施建设。中资银行巴西分行或中资背景的金融科技平台，在拓展本地信贷业务时需警惕违约风险上升，并加强与巴西央行（BCB）和Receita Federal的合规对接。此外，从事跨境贸易的中资出口商若采用赊销模式，可能面临买方付款延迟或坏账增加的风险。底稿未明确提及中资企业具体影响，但通过信贷链条的传导，中资企业的应收账款管理和融资成本将受到间接冲击。

CBI解读：底稿显示，Recovery的预测基于当前宏观经济环境，即高利率和违约率上升，这并非孤立现象。CBI认为，巴西不良信贷市场扩张与2023-2024年央行加息周期直接相关，且金融科技公司的激进扩张策略可能加剧资产质量恶化。对于中资机构，这一预测意味着在巴西经营需更审慎地评估信用风险，尤其是在零售信贷和中小企业贷款领域。同时，不良资产处置市场扩大也为中资资产管理公司提供了潜在机会，但需注意本地法律和税务复杂性。

待观察：一是巴西央行2025年利率决议是否继续维持高位，这将直接影响违约率走势；二是Recovery等主要参与者是否扩大不良资产收购规模，以验证400亿雷亚尔目标的可行性；三是巴西国会是否推进信贷市场改革法案，可能影响不良资产处置流程。中资企业应持续跟踪这些指标，以调整本地业务策略。