海湾资本15亿美元押注巴西生物燃料，中资企业需关注SAF供应链机遇

阿布扎比穆巴达拉资本（Mubadala Capital）旗下能源部门Acelen biorefinery获得15亿美元融资，用于在巴西巴伊亚州（Bahia）启动一座生物燃料工厂的建设。该工厂计划从2029年起，每年生产10亿升可持续航空燃料（SAF）和可再生柴油。融资由汇丰银行（HSBC）主导的银团提供。这是海湾资本对巴西能源转型领域迄今最大规模的投资之一，也标志着中东主权基金加速布局巴西可再生能源产业链。对于在巴西从事农业、化工、物流及航空燃料贸易的中资企业而言，该项目将带来设备出口、原料（如大豆油、动物脂肪）供应以及SAF采购协议等潜在商业机会。 据《里约时报》（The Rio Times）报道，Acelen biorefinery获得的15亿美元融资将用于在巴伊亚州建设一座大型生物燃料工厂。该工厂预计从2029年起实现满产，年产10亿升可持续航空燃料和可再生柴油。贷款由汇丰银行牵头的银团提供，穆巴达拉资本作为阿布扎比主权财富基金旗下的投资机构，通过其能源板块Acelen主导该项目。巴伊亚州位于巴西东北部，靠近大豆和甘蔗主产区，具备原料供应和港口出口的双重优势。 底稿未明确提及中资企业在该项目中的直接参与，但通过产业链传导，中资企业可在多个环节找到切入点。首先，生物燃料工厂的建设需要大量压力容器、热交换器、发酵罐等化工设备，中国装备制造商在巴西已有成熟出口渠道，可关注Acelen的招标动态。其次，可持续航空燃料的主要原料包括大豆油、棕榈油、动物脂肪及废弃食用油，巴西是全球最大的大豆出口国，中资农业企业如中粮国际、中储粮在巴西已有布局，可争取成为该工厂的长期原料供应商。此外，中国国航、东航、南航等航空公司已设立碳减排目标，未来可能从巴西采购SAF以满足国际民航组织（ICAO）的CORSIA合规要求，中资贸易商可提前与Acelen接洽承购协议。 CBI观察认为，该项目的融资结构值得中资企业借鉴。穆巴达拉资本作为主权基金，通过旗下能源子公司直接持有项目资产，而非仅作为财务投资人，这种模式降低了项目融资风险。汇丰银行主导的银团贷款也表明，国际金融机构对巴西生物燃料项目的信用评估趋于成熟。相比之下，中资银行如中国银行巴西子行、工商银行巴西子行在巴西绿色能源项目中的参与度仍有提升空间。底稿显示，该工厂从融资到投产间隔约5年（2024-2029），建设周期较长，中资企业若计划参与，需做好长期资金规划和汇率风险管理。 待观察的跟踪点包括：第一，Acelen是否会在2024年底前公布EPC（工程总承包）招标名单，中资工程企业能否入围；第二，巴西国家石油、天然气和生物燃料局（ANP）是否会针对SAF出台强制掺混比例政策，这将直接影响该工厂的销售预期；第三，穆巴达拉资本是否会在巴西其他州复制类似项目，从而形成集群效应。