巴西CVM取消ESG强制披露，在巴中资上市公司合规成本或降

巴西证券交易委员会（CVM）于2025年4月3日前后决定取消上市公司提交可持续性报告的强制性要求，巴西上市公司协会（Abrasca）随即公开表示庆祝。此前，CVM要求所有上市公司必须按特定标准披露环境、社会和治理（ESG）信息，新规将这一义务转为自愿。对于在巴西上市或拟上市的中资企业而言，这一变化直接降低了合规的行政成本和时间投入，但同时也意味着企业在ESG领域的透明度将更多依赖自主选择，而非统一监管框架。

根据巴西《经济价值报》（Valor Econômico）报道，CVM此次取消强制要求，标志着巴西在可持续信息披露监管上从“强制统一”转向“自愿灵活”。Abrasca认为，新规减轻了企业的行政负担，允许公司根据自身战略和资源决定是否以及如何披露ESG数据。底稿未涉及中资企业直接影响的具体案例，但通过监管框架变化可判断：在巴西上市的中资企业（如部分能源、矿业、制造业公司）此前需投入人力与系统建设以满足CVM的强制披露标准，新规生效后，这些企业可暂停或调整相关合规流程，短期内节省成本。然而，这一变化也可能影响国际投资者对中资企业ESG表现的评估——尤其是那些依赖统一披露标准进行跨公司比较的机构投资者。CBI观察认为，CVM的决定与全球主要市场（如欧盟CSRD、美国SEC气候披露规则）强化ESG强制披露的趋势形成对比。底稿显示，巴西监管机构更强调企业自主权，但未提及是否保留对自愿披露内容的核查机制。对于在巴中资企业，若其母公司或融资方（如中国政策性银行、多边开发银行）要求ESG数据，企业仍需按外部要求准备报告，CVM新规仅免除巴西本地上市合规义务。此外，巴西资本市场ESG评级机构（如Sustainalytics、MSCI）可能因数据可得性下降而调整对巴西上市公司的覆盖范围，中资企业需关注自身评级变化对融资成本的影响。