全球六成家族办公室计划调仓，在巴中资需关注资本流向变化

瑞银（UBS）最新调查显示，全球约60%的家族办公室计划调整资产配置，原因是对地缘政治冲突和财政危机的担忧加剧。该调查覆盖包括巴西在内的30个国家，共307家家族办公室。家族办公室通常以长期、保守的投资策略著称，如此大规模的计划调整较为罕见。对于在巴西经营的中资企业而言，这一趋势可能通过资本流动、融资成本和汇率渠道产生间接影响。 瑞银（UBS）对约30个国家（包括巴西）的307家家族办公室进行的一项调查显示，其中60%的家族办公室计划调整资产配置。调查指出，地缘政治冲突和对全球财政危机的恐惧是促使这些家族办公室重新审视投资策略的主要原因。这一调整在家族办公室结构中较为罕见，因其通常偏好长期持有和低换手率策略。该调查结果最初由Brazil Journal报道。 底稿未涉及中资企业直接影响，但通过资本流动机制可能产生间接传导。家族办公室作为全球高净值资本的重要配置方，其调仓行为可能引发部分市场资金流出或流入，进而影响巴西雷亚尔汇率、当地债券收益率以及中资企业融资成本。此外，若家族办公室减少对新兴市场（包括巴西）的风险敞口，在巴中资企业可能面临更紧的信贷条件和更高的外汇对冲成本。 CBI解读：底稿显示，60%的家族办公室计划调整资产配置，这一比例显著高于历史水平，反映出全球投资者对地缘政治和财政风险的集体焦虑。CBI认为，虽然家族办公室的调仓行为通常不会直接冲击中资企业运营，但若调仓方向偏向避险资产（如美元、黄金、美债），巴西作为高利率、高波动的新兴市场，可能面临资本外流压力。CBI观察，巴西央行（BCB）近期维持高利率以应对通胀，若叠加资本外流，雷亚尔贬值风险上升，将直接影响在巴中资企业的利润汇回和进口成本。 待观察：一是瑞银调查中家族办公室具体调仓方向（增持/减持哪些资产类别）的后续披露；二是巴西雷亚尔兑美元汇率在2025年第二季度的波动区间；三是巴西央行是否因资本流动变化而调整货币政策立场。