巴西银行信贷收紧，在巴中资企业融资成本料上升

2026年第一季度，巴西银行面临严峻形势。据Folha de S.Paulo报道，巴西人高负债、伊朗战争持续、Selic利率维持在两位数以及大型企业复苏等因素，导致银行资产负债表恶化，信贷成本上升，贷款回收困难，高风险贷款渠道被关闭。这一趋势将直接传导至在巴中资企业，尤其是依赖本地融资的制造业、基建和贸易类企业，融资成本上升、审批周期拉长。

2026年初，巴西银行信贷环境显著收紧。底稿显示，巴西人高负债、伊朗战争、两位数的Selic利率以及大型企业复苏，共同推高了2026年第一季度各机构的信贷成本，银行收回贷款更加困难，因此对高风险贷款保持收紧态度。这一变化发生在巴西全境，时间节点为2026年第一季度。关键数字是Selic利率维持在两位数百分比，来源为Folha de S.Paulo — Mercado。

对于在巴中资企业，信贷收紧的影响是多方面的。底稿未涉及中资企业直接影响，但通过以下机制间接传导：首先，依赖巴西本地银行贷款进行运营周转的中资制造业和贸易企业，将面临更高的利息支出和更严格的贷款审批。其次，消费信贷收紧将抑制巴西国内消费，进而影响在巴中资消费品企业的销售。第三，基建类中资项目若需巴西本地银行融资，项目进度可能因资金到位延迟而受阻。涉及监管机构包括巴西中央银行（BCB），其Selic利率政策是信贷成本的核心决定因素。

CBI解读认为，底稿数据表明巴西银行正进入主动去风险阶段。CBI观察，伊朗战争推高全球能源价格，加剧巴西通胀压力，迫使央行维持高利率，而高负债的巴西家庭和企业进一步削弱了银行放贷意愿。这与2023-2024年巴西信贷扩张周期形成鲜明对比。CBI认为，中资企业需重新评估在巴融资策略，转向母公司担保或跨境人民币融资等替代渠道。

待观察：一是巴西央行下一次Selic利率决议（预计2026年5-6月），若利率下调，信贷紧缩可能缓解；二是伊朗战争走势，若冲突升级，能源价格和通胀压力将持续；三是巴西银行2026年第一季度财报中不良贷款率的具体数据，将验证信贷收紧的深度。