巴西890万企业违约创纪录，在巴中资应收款风险骤升

据Serasa Experian最新数据，截至2026年5月，巴西全国有890万个公司税务登记处于违约状态，约8000万个人逾期债务超过90天，双双创下该机构系列数据的最高纪录。家庭和企业违约债务总额达到5570亿巴西雷亚尔（按近期汇率约合1100亿美元）。这一数字意味着，在巴经营的中资企业——无论是面向B端客户的工业品供应商、从事电商零售的平台，还是参与基建项目的工程公司——都将直面客户付款能力恶化、应收账款回收周期拉长、甚至坏账率攀升的直接冲击。

根据Serasa Experian的数据，巴西进入2026年5月时，企业税务登记违约数量达到890万个，个人逾期超过90天的人数高达8000万，家庭和企业违约债务总额合计5570亿巴西雷亚尔（约1100亿美元），均为该机构有记录以来的最高水平。该数据由《里约时报》报道，标题为《巴西债务危机加深：890万企业违约，卢拉优势消失》。

对于在巴中资企业而言，这一违约潮的冲击并非均匀分布。首先，面向中小企业的B2B供应商将首当其冲——890万违约企业中有大量是微型和小型企业，它们正是中资建材、机械、电子零部件等产品的常见采购方。其次，在巴西从事电商和零售的中资平台，其个人消费者端同样面临8000万逾期人口的付款能力下降，分期付款和信用购物的坏账率可能显著上升。此外，税务登记违约意味着这些企业已无法正常开具发票或进行合规申报，中资企业若与其发生交易，将面临无法取得合规税务凭证、进而影响自身在巴西的ICMS（商品流通税）和PIS/COFINS（社会一体化税/社保融资税）抵扣的风险。巴西联邦税务局（Receita Federal）对进项税抵扣的合规审查日趋严格，中资企业的税务合规负责人需立即排查存量客户的税务登记状态。

CBI解读：底稿数据表明，巴西当前的债务违约规模已超过2020年疫情高峰时期，且覆盖企业和个人两端。CBI认为，这并非单纯的流动性问题，而是经济结构性疲软与高利率环境叠加的结果。巴西基准利率Selic仍维持在两位数水平，企业融资成本高企，个人实际购买力受通胀侵蚀，违约链条正在从消费端向生产端传导。值得注意的是，违约企业数量（890万）占巴西活跃企业总数的比例已超过30%，这意味着每三家在营企业中就有一家处于税务违约状态。这一比例远超墨西哥、阿根廷等拉美主要经济体，反映出巴西营商环境的系统性恶化。

待观察：第一，巴西央行（BCB）将于2026年6月19日公布最新Selic利率决议，若降息幅度不及预期，企业偿债压力将进一步加剧；第二，卢拉政府是否会在2026年下半年推出针对小微企业的债务重新谈判计划（类似2023年的Desenrola Brasil），以及该计划是否覆盖企业税务债务；第三，Serasa Experian将于7月初发布6月违约数据，若违约企业数量突破900万，将触发市场对巴西主权信用评级下调的预期。