巴西资讯巴西宏观市场2026年4月8日
巴西制造业2月营收环比增长4.9%，但同比仍大幅下滑
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Indústria fatura 4,9% mais em fevereiro, mas continua em queda anual
巴西国家工业联合会数据显示，2026年2月巴西制造业实际营收环比增长4.9%，连续两个月增长，但与2025年同期相比，第一季度营收下降8.5%，显示行业仍受高利率和经济放缓压力，复苏基础脆弱。
为什么值得关注
该数据揭示了巴西制造业复苏基础依然脆弱，为在巴投资及贸易决策提供了关键的风险与趋势参考。
巴西国家工业联合会（CNI）于4月8日发布的工业指标显示，2026年2月巴西制造业的实际营收环比增长了4.9%，继1月增长1.3%后，与2025年12月相比累计增长达到6.2%。然而，与2025年同期相比，2026年第一季度的工业营收下降了8.5%。CNI指出，这一结果更多反映了比较基数的减弱，而非工业活动的结构性改善，表明该行业仍面临高利率和经济放缓的压力，持续复苏尚未到来。
根据巴西国家工业联合会（CNI）于4月8日发布的工业指标，巴西制造业在2026年2月实现了实际营收环比4.9%的增长。这是继1月份增长1.3%之后的又一次提升，使得与2025年12月相比的累计增长率达到了6.2%。尽管年初连续呈现积极态势，但CNI强调，这一表现并不表明该行业已出现持续复苏，其仍受高利率和经济放缓的压力。CNI经济分析经理Marcelo Azevedo表示，现在判断自去年下半年以来的负面局面出现逆转还为时过早。
与2025年同期相比，情况则截然不同。考虑到1月和2月的数据，2026年第一季度的工业营收同比下降了8.5%。CNI分析认为，这一结果更多反映了比较基数的减弱，即去年同期可能处于相对高位，而非工业活动出现了结构性的改善。这揭示了当前增长背后的脆弱性。
在生产方面，2月份的生产工时环比增长了0.7%，录得连续第二次增长。然而，与2025年第一季度相比，该指标累计下降了2.7%。CNI指出，近期的增长仅补偿了去年下半年记录的部分损失，整体生产活动水平仍未恢复至去年同期。与此同时，衡量工业活跃度的产能利用率（UCI）在2月份出现轻微下滑，从1月的77.5%微降至77.3%。从第一季度累计水平看，该数值较2025年同期低了1.6个百分点，进一步印证了产能利用不足的现状。
工业就业市场指标在2月份基本保持稳定。与1月相比，2月就业人数微降0.1%，并且第一季度累计较去年同期收缩了0.4%。在薪酬方面，月薪总额和平均收入在当月没有显著变化。但从年初至今的累计数据看，薪金总额较2025年同期增长了0.9%，平均收入增长了1.4%，显示在就业人数略有收缩的背景下，人均薪酬水平有所提升。
综合来看，巴西制造业在2026年开年呈现出复杂的图景：环比数据连续改善，显示短期内有止跌回稳的迹象；但同比数据的大幅下滑，以及产能利用率、生产工时等关键指标的疲软，都指向行业仍深陷同比衰退的困境。CNI的谨慎表态也表明，在高利率环境和经济整体放缓的宏观背景下，制造业的复苏之路依然漫长且充满不确定性。市场需要关注后续月份的数据，以判断当前的环比增长是可持续的趋势开端，还是仅仅是基数效应下的短期波动。
CBI 观察编辑判断
数据显示巴西工业环比改善但同比深陷衰退，复苏信号与下行压力并存。CNI的谨慎评估提示，不宜对短期数据过度乐观，结构性挑战仍是主要制约。
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信息概要
来源信息
- 来源
- Agência Brasil — Economia
- 原文标题
- Indústria fatura 4,9% mais em fevereiro, mas continua em queda anual
- 原始语言
- 葡萄牙语
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- 编辑
- Clara Lin
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Indústria fatura 4,9% mais em fevereiro, mas continua em queda anual
O faturamento real da indústria de transformação cresceu 4,9% em fevereiro, segundo os Indicadores Industriais divulgados pela Confederação Nacional da Indústria (CNI) nesta quarta-feira (8). Em janeiro, o avanço havia sido de 1,3%, o que leva a um aumento acumulado de 6,2% em relação a dezembro de 2025.
Apesar da sequência positiva no início do ano, o desempenho não indica uma retomada consistente do setor, que continua pressionado pelos juros altos e pela desaceleração da economia.
Queda em 12 meses
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Na comparação com o mesmo período de 2025, o cenário é negativo. O faturamento da indústria recuou 8,5% no primeiro bimestre de 2026, considerando os meses de janeiro e fevereiro.
De acordo com a CNI, o resultado reflete mais uma base de comparação enfraquecida do que uma melhora estrutural na atividade industrial.
“Ainda é cedo para apontar uma reversão do quadro negativo visto desde o segundo semestre do ano passado”, afirma Marcelo Azevedo, gerente de Análise Econômica da entidade.
Produção reage
As horas trabalhadas na produção cresceram 0,7% em fevereiro, registrando o segundo avanço consecutivo. Ainda assim, o indicador acumula queda de 2,7% na comparação com o primeiro bimestre de 2025.
Segundo a CNI, o aumento recente compensa apenas parte das perdas registradas ao longo da segunda metade do ano passado.
Capacidade estável
A Utilização da Capacidade Instalada (UCI) apresentou leve recuo, passando de 77,5% em janeiro para 77,3% em fevereiro. No acumulado do bimestre, o nível está 1,6 ponto percentual abaixo do registrado no mesmo período de 2025.
Emprego parado
Os indicadores do mercado de trabalho industrial permaneceram praticamente estáveis. O emprego caiu 0,1% em fevereiro, na comparação com janeiro, e acumula retração de 0,4% no primeiro bimestre frente ao ano anterior.
A massa salarial e o rendimento médio não tiveram variações relevantes no mês. No acumulado do ano, a massa salarial registra alta de 0,9%, enquanto o rendimento médio cresceu 1,4% em relação ao mesmo período de 2025.
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