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title: "Vivara恢复购金，CFO预计2027年毛利率稳定、现金流强劲"
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type: news
direction: 巴西
category: 科技平台
published: 2026-11-06
source_url: https://www.bloomberglinea.com.br/negocios/vivara-retoma-compra-de-ouro-e-preve-margem-estavel-e-caixa-solido-em-2027-diz-cfo/
source: "Bloomberg Línea Brasil"
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event_type: 公司动态
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# Vivara恢复购金，CFO预计2027年毛利率稳定、现金流强劲

> 巴西珠宝商Vivara本季度恢复从供应商采购黄金，CFO预计2027年毛利率稳定、营收增长且现金流强劲。

巴西珠宝零售商Vivara（VIVA3）首席财务官埃利亚斯·莱亚尔·利马（Elias Leal Lima）表示，公司计划在2027年延续毛利率稳定、营收增长和现金流强劲的表现，并已在本季度恢复从供应商购买黄金。此前自2025年5月起，公司暂停采购，依靠客户换购的黄金维持生产。

Vivara旗下拥有Vivara和Life两个品牌，共533个销售点。今年第三季度（7月至9月），公司毛营收同比增长7.7%，至8.674亿雷亚尔；数字渠道增长25%。调整后毛利率下降3.5个百分点至67.8%，调整后净利润下降22.2%至1.199亿雷亚尔。公司称，若按可比口径计算，净利润降幅为9.6%，该口径剔除了2025年因圣埃斯皮里图州配送中心投运而增加的税收补贴影响。

利马称，第三季度公司暂缓对黄金首饰提价，以跟随国际金价下跌，这一决定保护了销售，但压低了利润。据公司数据，国际金价在2月至7月间下跌约24%，为2013年以来最大回调。利马表示，金价此后已回升，公司也重新调整了价格。

为应对金价波动，公司推进品类多元化。利马称，Life品牌的白银已占营收的35%，手表占15%；Prata Vivara和Prata/Ouro产品线占珠宝营收的比重一年内从6%升至10%。公司净债务为息税折旧摊销前利润（Ebitda）的0.2倍；前九个月，71%的Ebitda转化为经营现金流，为历史最高水平。

利马还表示，随着公司产生的现金超过项目所需，将自然开始讨论提高股息分配或回购股票。公司发行了3亿雷亚尔债券，利率为CDI加每年0.65%。2026年开店目标维持在55至65家，偏向区间上限；截至9月已开35家。2027年开店目标仍在讨论中。

摩根大通（JPMorgan）在11月5日的报告中指出，Vivara调整后每股收益为0.47雷亚尔，较其预测低14%，较市场共识低7%。该行维持“增持”评级，并称股价约为2027年预期利润的6倍。分析师提到库存减少141天，同时认为对宝石和包装的会计修订令此前估值及可能的 new 计提存在疑问。摩根大通认为，11月5日收于18.08雷亚尔的股价可能反应不佳。资产管理公司Guepardo则将其持股比例提高至10.17%。

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来源: Bloomberg Línea Brasil
发布: 2026-11-06
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