{"editorial":{"content_id":"7a54ff4c-921d-4ca3-9ebf-f9f18e748c7e","slug":"mcmv-20261019-6c802f","content_type":"news","title":"巴西开发商三季度新盘下滑，MCMV合同取消率最高升至25.1%","summary":"巴西上市开发商三季度新项目推出量同比下降，低收入住房计划MCMV合同取消率明显上升，开发商归因于Caixa收紧融资审批。","body":"巴西上市开发商2026年第三季度初步运营数据显示，新项目推出量较去年同期下滑，年初至今数据同样下降；服务Minha Casa, Minha Vida（MCMV）住房计划的低收入段新项目量本季度下降11.5%、年初至今下降2.9%。与此同时，该段合同取消率上升成为新问题：Tenda取消率达毛销售额的19.5%，Plano&Plano升至25.1%，Cury为15%。\n\n低收入段销售仍保持增长，本季度上升5.1%，年初至今上升7.5%。但花旗研究主管André Mazini表示，“很长一段时间以来，我们第一次看到取消率成为令人担忧的问题。”他指出，服务中高收入段的开发商曾在2015年和2016年经历取消潮，而MCMV项目企业通常不会面临大量取消，因为客户完成购买后融资合同即转移至国有Caixa Econômica Federal，而非等到交房时。\n\n具体来看，Tenda取消率一年内上升7个百分点至19.5%；Plano&Plano从去年同期的8.2%升至25.1%；Cury为15%，较去年同期上升4个百分点。\n\n开发商将取消率上升归因于Caixa对MCMV融资审批标准的调整，使融资获批难度加大。Mazini同意这一说法：“Caixa改变了‘操作方式’，（融资审批）面谈变得严格得多。”他认为这反映该行的审慎态度，“它像一家银行应有的那样行事，关注违约和贷款组合质量”。尽管Caixa房地产贷款组合违约率仍控制在1.45%，但Mazini表示有迹象显示更多合同正在重新谈判并延长还款期限，这可以解释上述变化。\n\n花旗房地产分析师Piero Trotta预计，这种更严格的做法未来几个月将持续，但开发商的销售团队预计会通过筛选更可能符合Caixa标准的客户来适应。“毛销售额可能会有所调整，可能略低，随后取消率也会有所下降。第三季度发生的情况不应再次出现。”\n\nCaixa否认调整政策。该行在一份声明中表示：“Caixa未发现任何证据，可将开发商报告的取消情况或其业绩与本行信贷策略联系起来。”“融资审批始终以符合适用于每位客户的技术和监管要求及还款能力标准为条件。”该行称其业绩强化了“房地产贷款可持续增长的战略”。\n\n尽管存在这些障碍，低收入段仍在吸引传统上服务中高收入买家的企业。Moura Dubeux、Lavvi、Eztec和Cyrela均已开始将部分项目转向该计划。Cyrela本季度推出的项目中，44%的总销售额（PSV）来自其Vivaz品牌下的MCMV项目，去年同期为27.5%。\n\nMazini认为，对在线博彩平台（bets）的禁令应会产生积极影响。“禁令出台后不久我们与Tenda交流过，它起到了帮助作用。人们手头有更多钱来偿还房贷。”他同时指出，这一9月底作出的决定未影响本季度业绩。\n\n服务中高收入买家的开发商同样报告了被视为疲软的业绩，但该段没有意外。销售速度下降，企业推迟新项目以防止未售库存大幅增加。新项目推出本季度下降32%、年初至今下降16%，销售本季度下降26%、截至9月的九个月下降8%。\n\n与此同时，房地产公司股价表现积极，受总统选举预期推动。追踪建筑板块股票的Imob指数截至周五（16日）的一个月内上涨17.31%，涨幅集中在Flávio Bolsonaro（自由党，PL）在总统选举首轮投票中领先后。Trotta表示：“至少在未来几个月，该板块股价走势与经营业绩的关联将减弱，与宏观经济前景和选举的关联则大得多。”\n\n房地产行业企业主和高管对Flávio可能获胜持乐观态度，押注财政调整将降低利率，以及MCMV计划延续。Mazini表示：“社会住房计划被纳入两位候选人的政府纲领。”\n\nMazini认为，Eztec在本季度服务中高收入段的开发商中业绩最强。该公司与Itaú签署租赁协议，涉及其在圣保罗Chucri Zaidan大道在建的两栋企业塔楼，这一进展提振了投资者情绪。市场预期该租赁将吸引房地产投资基金收购这些物业。","why_it_matters":null,"cbi_observation":null,"direction_tag":"巴西","primary_category":"宏观市场","secondary_topics":["行业趋势","企业动态","金融"],"content_level":"编辑整理","event_type":"行业趋势","audience_tags":[],"event_location":null,"verification_status":"unverified","published_at":"2026-10-19T17:05:48.152Z","display_date":"2026-10-19","source_published_at":null,"source_url":"https://valorinternational.globo.com/business/news/2026/10/19/brazilian-developers-post-weak-q3-as-cancellations-rise-again.ghtml","source_name":"Valor International","source_language":"en","author_name":"编辑部","risk_level":"low","risk_flags":[],"opportunity_flags":[],"trend_signals":[]},"intelligence":null,"meta":{"canonical_url":"https://chinabrazilinsight.com/news/mcmv-20261019-6c802f","api_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/mcmv-20261019-6c802f","markdown_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/mcmv-20261019-6c802f?view=markdown","json_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/mcmv-20261019-6c802f?view=json","last_updated":"2026-10-19T17:06:12.057Z","platform":"China Brazil Insight","platform_url":"https://chinabrazilinsight.com"}}