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title: "Indústria chinesa tem melhor trimestre desde 2020 — exportadores brasileiros de minério e soja observam demanda aquecida"
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type: news
direction: 中国
category: 宏观市场
published: 2026-07-01
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source: "财新网 — 经济"
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event_type: Dados de mercado
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# Indústria chinesa tem melhor trimestre desde 2020 — exportadores brasileiros de minério e soja observam demanda aquecida

> Pesquisa privada mostra que a manufatura da China registrou o melhor desempenho trimestral em quase seis anos, sinalizando demanda robusta por insumos brasileiros como minério de ferro, petróleo e soja, apesar de leve desaceleração em junho.

## 为什么值得关注

O melhor trimestre da manufatura chinesa desde 2020 sinaliza demanda firme por minério de ferro, soja e petróleo brasileiros nos próximos meses, afetando diretamente a receita de exportação da Vale, Petrobras e do agronegócio.

A manufatura chinesa fechou o segundo trimestre de 2025 com o melhor desempenho desde o início da pandemia, segundo pesquisa privada do Caixin/S&P Global. O índice de gerentes de compras (PMI) industrial ficou em 51,8 em junho — ligeiramente abaixo dos 52,0 de maio, mas ainda em território de expansão. Para o Brasil, o dado é relevante porque a China é o principal destino de minério de ferro, petróleo bruto e soja brasileiros. Uma indústria aquecida em Pequim significa maior apetite por importações de commodities nos próximos meses.

O PMI industrial do Caixin, que acompanha principalmente empresas de médio e pequeno porte voltadas à exportação, atingiu média de 52,0 no segundo trimestre — o maior nível desde o quarto trimestre de 2020. O resultado surpreendeu analistas, que esperavam desaceleração mais forte após os dados oficiais do PMI industrial (divulgados pelo governo) terem ficado estáveis em 49,5 em junho, indicando contração. A diferença entre os dois índices reflete a recuperação mais forte do setor privado exportador chinês, enquanto a indústria estatal e de grande porte ainda enfrenta excesso de capacidade e demanda doméstica fraca.

Para o Brasil, o impacto chega via demanda por commodities. O minério de ferro responde por cerca de 30% das exportações brasileiras para a China. Com a manufatura chinesa aquecida, a Vale (maior produtora global) deve manter ritmo elevado de embarques. Já a soja brasileira, que enfrenta concorrência sazonal da safra americana, pode se beneficiar se a indústria de processamento chinesa continuar comprando para recompor estoques. O petróleo brasileiro, exportado principalmente pela Petrobras, também tende a encontrar mercado firme, já que a China é o maior importador global de petróleo.

Os dados mostram que a produção industrial chinesa cresceu 5,1% em maio na comparação anual, acima das expectativas. Na leitura do CBI, isso indica que a estratégia chinesa de estímulo fiscal e monetário — incluindo cortes de juros e injeção de liquidez — está surtindo efeito no setor exportador, mas ainda não reativou o consumo interno. O risco para o Brasil é que, se a demanda doméstica chinesa não se recuperar, o governo pode redirecionar estímulos para setores que competem com importações, como a produção doméstica de grãos e energia.

O que acompanhar: (1) os dados de importação chinesa de julho, que serão divulgados pela alfândega chinesa (GACC) no início de agosto; (2) a reunião do Politburo de julho, que pode anunciar novas medidas de estímulo; (3) a variação do minério de ferro na bolsa de Dalian, que antecipa movimentos de preço para a Vale.

## CBI 观察

Fato: o PMI do Caixin ficou em 51,8 em junho, acima da marca de 50 que separa expansão de contração. Avaliação do CBI: a divergência entre o PMI privado (expansão) e o oficial (contração) sugere que a recuperação chinesa é desigual — empresas privadas exportadoras vão bem, enquanto estatais e indústria pesada patinam. Isso favorece commodities brasileiras de curto prazo, mas expõe o Brasil a riscos se Pequim mudar o foco do estímulo.

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来源: 财新网 — 经济
发布: 2026-07-01
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