{"editorial":{"content_id":"f4d9fada-f13a-4e93-bd2a-771a9c42db00","slug":"gdp-20261109-5f2fd4","content_type":"news","title":"巴西经济学家：控支出不等于拆社保，债务占GDP达82.93%","summary":"巴西经济学家在《Valor》采访中表示，控制强制性支出增长是财政整顿的关键，但这与保留宪法保障的社会安全网并不矛盾。","body":"巴西《Valor》报采访的多位经济学家表示，控制巴西公共财政需要放缓强制性支出的增长，但这并不意味着拆解宪法保障的社会安全网；相反，财政整顿对长期维持社会项目至关重要。报道同时给出数据：2025年9月巴西广义政府总债务占GDP比重达82.93%，较上年同期上升5.09个百分点。\n\n这一组报道以「虚假两难」为系列主题，首篇探讨巴西如何在财政责任与减贫之间取得平衡，后续将涉及社会保护项目的可持续性、特权问题和公共部门效率，以及不平等对生产率的影响等。\n\nInter首席经济学家拉斐拉·维多利亚（Rafaela Vitória）表示，不受控制的公共支出会推高通胀，而通胀对低收入家庭打击最大；她称通胀目前并未失控，但家庭正为维持低通胀承受高利率和债务负担，因此财政纪律是间接的社会福利。\n\nLCA董事、瓦加斯基金会巴西经济研究所（FGV Ibre）研究员布劳利奥·博尔赫斯（Bráulio Borges）警告，长期财政不稳定最终可能迫使政府印钞偿债，导致货币贬值和通胀上升，而「通胀税是累退的」。\n\n在具体路径上，经济学家提出的方案与阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）2024年的大幅削减初级支出不同，重点之一是调整最低工资政策：在保留购买力的前提下，允许最低工资每年实际增长0.5%至1.5%。部分人主张切断最低工资与养老金、社会救助福利之间的自动关联；其他建议包括取消卫生和教育支出与政府收入的自动挂钩、对总支出设定有效上限、打击欺诈、减少社会项目重叠。\n\n博尔赫斯以卢拉首任政府为例，称卢拉2003年上任时将初级财政盈余目标从3.75%提高至4.25%，同时创建了「家庭补助金」（Bolsa Família）项目，说明财政政策与社会政策并不互斥。\n\nInsper前校长、卢拉首任期内经济政策秘书马科斯·里斯本（Marcos Lisboa）指出，宪法和法律限制使大幅削减主要支出类别十分困难：工资和养老金不能下调，养老金、卫生和教育支出各有调整公式和与收入挂钩的要求，因此放缓支出增长是更可行的选项，但他也支持取消这些自动挂钩。\n\nOriz创始合伙人卡洛斯·卡瓦尔（Carlos Kawall）表示，没有总统候选人主张立即削减相当于GDP 2%至3%的福利，目前提议的是遏制社会支出增长、使其占GDP比重不再上升，并修改指数化规则，以便在五年内使公共债务走上稳定轨道。\n\n债务方面，央行数据显示，2025年9月广义政府总债务占GDP 82.93%，2022年12月为71.68%；12个月名义赤字2025年9月达GDP的9.5%，2022年12月为4.6%。央行货币政策委员会最近一次会议将Selic基准利率维持在13.75%，中断了此前的宽松周期。\n\nBTG Pactual经济学家、FGV Ibre研究员萨穆埃尔·佩索阿（Samuel Pessôa）称，实际基准利率达每年8%的经济体不能被视为健康；若不降息将进入危机，而强行让央行降息则通胀会回归。他支持最低工资每年实际增长0.5%，称这是过去40年劳动生产率的平均增速，并指出自1995年以来最低工资实际上涨195%，而劳动生产率仅增长22%。\n\n独立财政机构（IFI）报告显示，2025年养老金支出总计1.03万亿雷亚尔，社会救助项目「连续现金福利」（BPC）支出达1272亿雷亚尔，两者合计占GDP的9.1%、占中央政府初级支出的48.2%；2027年预算提案预计两者合计占GDP的9.2%。\n\n社会流动性与发展研究所（IMDS）研究主任费尔南多·韦洛索（Fernando Veloso）指出，现行规则下最低工资实际上调会自动抬高养老金和BPC等福利的下限，使在职者加薪也推高相当一部分联邦支出，这种安排在其它国家没有先例。他建议最低工资按IPCA通胀调整、实际增益仅与劳动生产率挂钩，养老金则按通胀加实际增长调整、不必与最低工资一致。\n\nARX首席经济学家加布里埃尔·莱亚尔·德·巴罗斯（Gabriel Leal de Barros）同样支持最低工资每年实际增长0.5%，但认为最佳方案是切断最低工资与养老金、社会救助支出的关联，即便需要政府投入政治资本推动宪法修正案；他称这对市场预期的影响巨大，将改变公共财政轨迹、收益率曲线和财政部借贷成本，目标是「在实际层面没有任何损失」地保留福利购买力。\n\n在支出挂钩方面，经济学家还建议将卫生最低支出要求与总支出上限对齐、联邦对基础教育维持与发展基金（Fundeb）的出资仅按通胀调整（理由是与学龄人口下降相适应），并审查国会 earmarks 和联邦区宪法基金（FCDF）等与收入挂钩的支出。博尔赫斯称，这些支出挂钩调整加上最低工资政策将占「减支方案的70%」，他认为将最低工资年实际增幅限制在1%至1.5%是「可行的」。\n\n在社会项目效率方面，韦洛索主张以减贫效果而非支出金额衡量成效，称「家庭补助金」是国际认可的低成本反贫项目，但疫情以来其定向性有所恶化，他批评疫情期间「巴西援助」（Auxílio Brasil）600雷亚尔给付起引入的每户最低福利，加上单人受助家庭增加，削弱了给付随家庭收入和构成变化的程度。巴罗斯认为需重新设计社会项目以消除福利重叠和欺诈，估计每项措施每年可节省250亿至300亿雷亚尔。\n\n收入措施方面，佩索阿列举了对目前免税证券征税、减少个人所得税中卫生和教育扣除等税收支出、对「简易税制」（Simples）和推定利润制等特殊税制企业分配的股息征税等可能。经济学家承认收入措施也有帮助，但额外收入在抵消更高支出的同时对抑制总需求作用有限；佩索阿还提醒，为最低工资2%实际增长而加税并非最佳做法，因为最低工资领取者几乎会把额外收入全部花掉，使通胀和利率维持高位。","why_it_matters":null,"cbi_observation":null,"direction_tag":"巴西","primary_category":"宏观市场","secondary_topics":["政策","金融"],"content_level":"编辑整理","event_type":"政策法规","audience_tags":[],"event_location":null,"verification_status":"unverified","published_at":"2026-11-09T11:07:03.637Z","display_date":"2026-11-09","source_published_at":null,"source_url":"https://valorinternational.globo.com/economy/news/2026/11/09/economists-say-fiscal-discipline-can-coexist-with-social-protection.ghtml","source_name":"Valor International","source_language":"en","author_name":"编辑部","risk_level":"low","risk_flags":[],"opportunity_flags":[],"trend_signals":[]},"intelligence":null,"meta":{"canonical_url":"https://chinabrazilinsight.com/news/gdp-20261109-5f2fd4","api_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/gdp-20261109-5f2fd4","markdown_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/gdp-20261109-5f2fd4?view=markdown","json_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/gdp-20261109-5f2fd4?view=json","last_updated":"2026-11-09T11:07:35.558Z","platform":"China Brazil Insight","platform_url":"https://chinabrazilinsight.com"}}