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title: "巴西9月通胀升至4.58%超目标上限，市场下调降息预期"
slug: article-20261017-10463e
type: news
direction: 巴西
category: 金融监管
published: 2026-10-17
url: https://chinabrazilinsight.com/news/article-20261017-10463e
event_type: 经济数据
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# 巴西9月通胀升至4.58%超目标上限，市场下调降息预期

> 巴西9月通胀12个月累计升至4.58%，超过目标上限4.5%；Focus调查上调2026年通胀预期至5.22%，同时下调年末Selic预期至13.25%。

巴西2026年9月IPCA环比上涨0.82%，12个月累计通胀从4.22%升至4.58%，超过3%目标±1.5个百分点的上限4.5%。据巴西财政部9月通胀报告，电力价格上涨7.98%，对当月通胀贡献0.32个百分点；五个核心指标均值12个月从4.35%升至4.53%。

巴西央行Focus调查（截至10月9日）将2026年IPCA预期从5.01%上调至5.22%，2027年预期维持在4.30%，仍高于3%目标。同期，2026年末Selic预期从13.50%下调至13.25%，当前Selic为13.75%。文章分析认为，通胀预期上修而利率预期下修的组合令人不安，2027年通胀预期稳定在4.30%意味着预期尚未回到目标水平。

经济活动方面，8月IBC-Br环比增长0.3%，但截至8月的三个月移动季度环比下降0.6%；零售环比增0.1%，服务环比降0.1%。文章称8月数据整体为温和且不均衡的扩张。

财政方面，巴西央行9月30日数据显示，8月广义政府债务达GDP的82.9%，环比上升0.3个百分点；公共部门8月初级赤字100亿雷亚尔，12个月初级赤字占GDP的0.62%；含利息的12个月名义赤字达GDP的9.48%，利息支出占GDP的8.86%。文章分析认为，名义增长有助于改善债务/GDP比率，但高利率和持续赤字仍对债务轨迹构成压力。

劳动制度方面，国会于10月16日颁布第141号宪法修正案，以每周两天带薪休息取代6x1工作制，不降低工资；过渡期规定公布60天后周工时上限为42小时，公布14个月后为40小时，公务员工时不受影响。文章分析认为，劳动密集型行业重组班次和增聘可能推高成本，对就业、价格和生产的净影响取决于企业调整，现有数据尚无法量化。

选举方面，Datafolha民调显示Flávio Bolsonaro获51%有效票、Lula获49%，在误差范围内；该调查在工作时长修正案获批前结束，无法衡量其选举影响。第二轮投票定于10月25日。

市场方面，当周Ibovespa下跌1.74%至205,430.33点，美元上涨1.75%至5.0730雷亚尔；PETR4上涨6.57%至59.68雷亚尔，受油价走高支撑；VALE3跌2.49%，ITUB4跌4.72%。布伦特12月合约10月16日收于109.86美元，涨3.72%；大连铁矿石收于672.5元/吨，日涨0.07%，周跌1.5%。美联储9月将利率区间上调至3.75%–4.00%。

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发布: 2026-10-17
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