{"editorial":{"content_id":"041cedd5-175f-4e07-b5b8-00130af413e6","slug":"article-20261016-247a55","content_type":"news","title":"巴西大选二轮前 资产配置者温和加仓本地股与通胀债","summary":"巴西大选第二轮前，四家资产配置机构在近期市场重新定价后调整客户组合，三家温和提高风险敞口，布局Flávio Bolsonaro可能胜选后的行情。","body":"巴西大选第二轮投票前，四家资产管理机构在近期市场重新定价后调整了客户投资组合。据Brazil Journal报道，其中三家正以温和方式提高风险敞口，增加对巴西本地股票和长期通胀挂钩债券的配置；另一家建议将风险恢复到第一轮投票前的水平。调整的目标是为Flávio Bolsonaro可能胜选后出现的反弹行情提前布局。\n\nUBS Global Wealth Management巴西首席投资官Luciano Telo将当前局面类比今年哥伦比亚大选后的情况，称财政调整概率上升本身就足以推高资产价格，有时甚至超过历史均值，且发生在措施宣布之前。但他表示，由于选情胶着和外部环境，各机构并未进行大规模方向性押注。\n\nBR Partners首席投资官Rodrigo Moraes表示，美国与欧洲通胀和利率预期恶化已在海外市场定价，只是因对Flávio的乐观情绪才未完全传导至巴西；如果利率升幅超预期，避险情绪可能全面蔓延。本周Lula在民调中上升以及美国通胀高于预期，令Ibovespa和小盘股指数下跌，回吐了第一轮投票后反弹的部分涨幅。Moraes称，投资者正在测试自己的风险偏好，上周还非常兴奋的人已开始产生疑虑。\n\nSetta Gestão Patrimonial首席投资官Roque Sut表示，第一轮投票前价格严重偏离，支持逆向押注，如今选择已不那么明显。该机构9月曾通过期权投资小盘股指数以限制潜在损失，在下跌后获利了结。对于已处于该机构建议配置水平的客户，建议不再增加风险。该机构设有六个风险等级，最低等级为零股票、1.7%波动率，最高等级波动率为7.5%。对于此前偏保守、错过近期反弹的投资者，Sut建议逐步增加股票、通胀挂钩债券和多市场基金的配置。\n\nG5 Partners的客户在第一轮投票前大量配置于CDI，该机构建议动用约20%的这部分现金，增加对巴西股票和2032年前到期的通胀挂钩债券的投资。UBS则将本地股票的平均建议配置从第一轮投票前的12.5%提高至15%，此前多数客户的股票敞口在5%至7.5%之间。Telo称，固定收益尤其是股票仍有进一步反弹空间。该行维持对通胀挂钩固定收益的超配，认为若改革议程取得进展，利差可能进一步收窄。\n\n在股票方面，配置者优先选择主动管理，寻找能对市场变化快速反应的基金经理。G5首席投资官Renan Rego表示，目前更偏好主动管理，选择认为能把握最佳机会的管理人。若Lula获胜，资金预计将流出股市，回到CDI和较短期的通胀挂钩债券。一位基金经理称，其看法是Lula会宣布财政调整措施，但力度有限，仅足以避免债务爆炸。一位配置者表示，全球存在比丑竞赛，巴西需要展示自己可以更整洁以吸引资本，优势在于少量资金就能产生效果。","why_it_matters":null,"cbi_observation":null,"direction_tag":"巴西","primary_category":"科技平台","secondary_topics":["金融","投资","政治","br-tech"],"content_level":"编辑整理","event_type":"金融市场动态","audience_tags":[],"event_location":null,"verification_status":"unverified","published_at":"2026-10-16T11:03:52.365Z","display_date":"2026-10-16","source_published_at":null,"source_url":"https://braziljournal.com/dobrar-a-aposta-ou-botar-no-bolso-como-os-alocadores-estao-vendo-o-2-turno","source_name":"Brazil Journal","source_language":"pt","author_name":"编辑部","risk_level":"low","risk_flags":[],"opportunity_flags":[],"trend_signals":[]},"intelligence":null,"meta":{"canonical_url":"https://chinabrazilinsight.com/news/article-20261016-247a55","api_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/article-20261016-247a55","markdown_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/article-20261016-247a55?view=markdown","json_url":"https://chinabrazilinsight.com/api/public/content/article-20261016-247a55?view=json","last_updated":"2026-10-16T11:04:16.677Z","platform":"China Brazil Insight","platform_url":"https://chinabrazilinsight.com"}}