--- title: "巴西大选冲刺押注反卢拉情绪，在巴中资需重估政策延续性风险" slug: article-20260922-c3bb9e type: news direction: 巴西 category: 宏观市场 published: 2026-09-22 source_url: https://valor.globo.com/politica/eleicoes-2026/noticia/2026/09/22/campanha-de-flavio-bolsonaro-aposta-em-sentimento-anti-lula-e-anti-stf-na-reta-final-da-campanha.ghtml source: "Valor Econômico" url: https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260922-c3bb9e event_type: 行业趋势 verification: unverified content_level: 编辑整理 --- # 巴西大选冲刺押注反卢拉情绪，在巴中资需重估政策延续性风险 > 弗拉维奥·博索纳罗竞选团队在首轮投票前十余天押注反卢拉与反最高法院情绪，卢拉政府负面评价达42%。若政权更迭，在巴中资企业的税收、监管与项目延续性面临重估。 ## 为什么值得关注 巴西大选结果将直接影响CBS税制改革、外资准入与ANEEL/Receita Federal监管框架的延续性，在巴中资企业需提前重估政治周期风险。 距离巴西首轮总统投票不到十余天，PL党候选人弗拉维奥·博索纳罗的竞选团队正押注一种"反卢拉和反最高法院（STF）"的叠加情绪。Quaest于周一（21日）发布的民调显示，42%选民对卢拉政府持负面评价，正面评价33%。竞选团队内部将卢拉的高排斥率与2022年雅伊尔·博索纳罗疫情末期寻求连任时的处境相类比，认为弗拉维奥的潜在胜利将主要由排斥情绪主导。对在巴中资企业而言，这意味着此前基于卢拉政府延续性所做的税务、监管与项目规划，需要重新评估政治周期风险。 巴西总统选举进入冲刺阶段。PL党候选人弗拉维奥·博索纳罗的竞选团队正在押注一种"反卢拉和反最高法院"的情绪组合。据Valor Econômico报道，竞选团队内部评估认为当前形势对候选人有利，其核心判断是：卢拉面临的高排斥率可与2022年前总统雅伊尔·博索纳罗在疫情末期寻求连任失败时的处境相比——当年巴西新冠死亡人数近70万，大量选民因博索纳罗对疫苗和隔离措施的蔑视态度而拒绝他。 如今，弗拉维奥团队将卢拉的主要弱点锁定在许多家庭对食品及其他商品价格的不满。底稿数据显示，2026年通胀预期为4.90%的年率，尽管失业率屡创历史新低，竞选团队仍称存在与购买力下降相关的普遍不满。Quaest周一（21日）发布的民调显示，42%选民对政府持负面评价，33%正面，23%一般，未决定者2%。作为对比，2022年9月21日同一机构民调显示，雅伊尔·博索纳罗负面评价39%、正面31%、一般27%。 与此同时，最高法院危机被视为对卢拉连任的持续消耗。近几日针对STF成员的接连指控占据新闻头条，尤其是卢拉选择不对指控主要目标——STF大法官亚历山大·德·莫赖斯——进行公开批评。莫赖斯据称收到已被捕的前银行家丹尼尔·沃尔卡罗超过50条信息。竞选团队一名成员对记者表示："获胜的将是反卢拉和反最高法院的力量。" 从在巴中资企业的视角看，底稿未涉及中资企业直接影响，但通过政策延续性机制间接传导。卢拉政府任内推动的税制改革（含CBS税率框架）、绿色转型补贴及部分行业监管框架，若因政权更迭而调整，将直接影响在巴中资制造业、能源与基建企业的合规成本与项目回报预期。尤其值得关注的是，弗拉维奥·博索纳罗所属PL党的政策取向与其父雅伊尔·博索纳罗时期存在延续性，可能对国有企业私有化节奏、外资准入条件及环境许可审批产生影响。涉及巴西联邦税务局（Receita Federal）、矿产与能源部（MME）、巴西国家电力局（ANEEL）等机构的监管政策，均可能随政治周期出现方向性调整。 CBI观察：底稿显示，弗拉维奥竞选团队所做的民调、追踪和社交网络监测显示首轮几乎持平、次轮博索纳罗领先卢拉。数据表明，东北部地区被视为本次选举最大变化——卢拉此前在该地区的优势已大为缩小。CBI认为，这一判断若成立，意味着巴西政治版图正在发生结构性位移，中资企业不宜将当前政策框架视为长期常量。横向对比2022年选举周期，当时市场对博索纳罗连任概率的误判曾导致部分外资在选后被迫调整布局。CBI建议在巴中资企业将政治周期风险纳入未来12至18个月的预算与合规规划，而非仅依赖当前民调均值。 待观察：第一，Quaest及其他主要民调机构在首轮投票前最后一周发布的次轮模拟对决数据，尤其是东北部样本变化；第二，STF针对莫赖斯与沃尔卡罗信息案的后续程序性动作，是否进一步升级为机构危机；第三，若弗拉维奥·博索纳罗进入次轮，其竞选纲领中涉及税制、外资与国企的具体政策表述是否出现实质性调整。 ## CBI 观察 底稿显示弗拉维奥团队内部民调与Quaest数据均指向首轮胶着、次轮博索纳罗领先，且东北部优势缩小。CBI认为，这并非单纯的选举策略表态，而是巴西政治版图结构性位移的信号，中资企业应将政策延续性风险从"尾部风险"上调为"基准情景之一"。 --- 来源: Valor Econômico 发布: 2026-09-22 © China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260922-c3bb9e