--- title: "巴西失业率降至5.6%预期，工业信心回升但财政赤字扩大，中资企业需关注成本与汇率风险" slug: article-20260626-38a054 type: news direction: 巴西 category: 金融监管 published: 2026-06-26 source_url: https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/06/26/agenda-do-dia-pnad-continua-e-expectativas-de-inflacao-nos-eua-sao-destaque.ghtml source: "Valor Econômico" url: https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260626-38a054 event_type: 市场数据 verification: unverified content_level: 编辑整理 --- # 巴西失业率降至5.6%预期，工业信心回升但财政赤字扩大，中资企业需关注成本与汇率风险 > 巴西5月失业率预期降至5.6%，工业信心指数升至97.1点，但4月经常账户赤字达18亿美元，联邦公共债务升至8.798万亿雷亚尔，美国通胀预期亦受关注，对在巴中资企业的用工成本、汇率波动及融资环境构成间接影响。 ## 为什么值得关注 巴西失业率降至历史低位、工业信心回升但财政赤字扩大，直接影响中资企业用工成本、汇率风险及本地融资环境。 本周五（2026年6月），巴西地理与统计研究所（IBGE）将发布5月全国住户连续抽样调查（Pnad Continua）数据，市场预期失业率从4月的5.8%降至5.6%，延续就业市场改善趋势。与此同时，巴西央行（BC）数据显示4月经常账户赤字达18亿美元，服务账户赤字50亿美元，初级收入赤字68亿美元，显示外部账户压力加大。此外，FGV IBRE工业信心指数（ICI）升至97.1点，工业企业家信心指数（Icei）行业数据亦显示信心回升。对于在巴西经营的中资企业，就业市场趋紧可能推高用工成本，而财政赤字扩大与外部账户恶化则可能加剧雷亚尔波动，影响跨境资金汇出与融资成本。 巴西地理与统计研究所（IBGE）将于上午9点发布5月Pnad Continua月度数据。根据Valor Data对23家咨询机构和金融机构的预测中位数，5月结束的季度失业率预计从4月的5.8%降至5.6%，区间为5.8%至5.5%。若预测确认，失业率将创下Pnad Continua自2012年开始以来的同期最低。就业市场持续收紧，对在巴中资企业而言，意味着劳动力成本可能进一步上升，尤其是在制造业、建筑业和零售业等用工密集型行业。此前4月失业率已处于历史低位，企业招聘难度加大，薪资谈判压力增加。 巴西央行（BC）于上午8点30分发布5月外部部门报告，显示2026年4月巴西国际收支经常账户赤字为18亿美元，略高于2025年同月。尽管贸易顺差达97亿美元（受出口增长推动），但服务账户赤字显著扩大至50亿美元，主要受国际旅行支出、电信及设备租赁费用增加影响。同时，初级收入赤字升至68亿美元，受利润、股息汇出及对外利息支付增加影响。对于在巴中资企业，尤其是涉及利润汇回、股息分配或跨境服务采购的企业，服务账户和初级收入赤字的扩大可能引发巴西央行对资本流动的进一步关注，不排除未来出台更严格的汇出限制或税收措施。此外，经常账户赤字持续扩大可能削弱雷亚尔汇率稳定性，增加进口成本与外币债务负担。 FGV IBRE（瓦加斯基金会巴西经济研究所）于上午8点发布6月工业调查，5月工业信心指数（ICI）上升1.1点至97.1点，三个月移动均值上升0.1点至96.6点。5月19个工业部门中有12个信心上升，当前状况指数（ISA）上升2.2点至98.7点，为去年5月以来最高；预期指数（IE）上升0.1点至95.6点。全国工业联合会（CNI）于上午10点发布6月工业企业家信心指数（Icei）行业数据，5月信心行业数从1个增至6个，扭转了4月28个行业中有29个缺乏信心的悲观局面。但所有规模指数仍低于50点，表明企业家整体仍缺乏信心。工业信心回升对在巴中资制造业企业是积极信号，但指数仍低于50点意味着投资扩张意愿有限，企业应谨慎评估产能扩张时机。 国库局（Secretaria do Tesouro Nacional）于下午2点30分发布5月联邦公共债务报告（DPF）。4月DPF名义值达8.798万亿雷亚尔，环比增长1.91%，超出年度融资计划（PAF）目标区间（9.7万亿至10.3万亿雷亚尔）。联邦内部证券债务（DPMFi）达8.462万亿雷亚尔，增长1.93%；联邦外部债务（DPFe）达3358.8亿雷亚尔，增长1.28%。DPF净发行839.5亿雷亚尔。公共债务规模持续扩大，可能推高巴西长期利率，增加在巴中资企业的本地融资成本，同时影响政府财政空间，进而可能影响税收政策与基础设施投资计划。 美国密歇根大学6月通胀预期数据亦受市场关注，该数据将为全球货币政策走向提供线索。若美国通胀预期上升，可能推迟美联储降息，进而影响雷亚尔汇率与全球资本流向巴西。欧盟委员会于巴西时间5点公布5月欧元区消费者信心数据，欧元区需求变化将间接影响巴西出口表现。 ## CBI 观察 底稿显示巴西就业市场持续收紧，工业信心有所回升，但经常账户与财政赤字扩大构成隐忧。CBI认为，在巴中资企业应重点关注劳动力成本上升对利润率的挤压，以及雷亚尔汇率波动对跨境资金汇出的影响。此外，公共债务超出目标区间可能引发市场对巴西财政可持续性的担忧，进而推高本地利率，增加企业融资成本。 --- 来源: Valor Econômico 发布: 2026-06-26 © China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260626-38a054