--- title: "巴西央行预算自主权法案引争议，中资需关注高利率与监管风险" slug: article-20260608-760234 type: news direction: 巴西 category: 宏观市场 published: 2026-06-08 source_url: https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-06/pec-no-senado-facilita-cooptacao-do-banco-central-dizem-economistas source: "Agência Brasil — Economia" url: https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260608-760234 event_type: 监管变化 verification: unverified content_level: 编辑整理 --- # 巴西央行预算自主权法案引争议，中资需关注高利率与监管风险 > 巴西参议院审议PEC 65/2023，拟赋予央行财务和预算自主权，经济学家警告将削弱民主监督、便利金融部门俘获，并维持全球第二高实际利率，在巴中资企业需评估融资成本与合规环境变化。 ## 为什么值得关注 PEC 65/2023若通过，将改变巴西央行治理结构，可能维持全球第二高实际利率，直接影响在巴中资企业的融资成本与汇率风险。 巴西参议院宪法与司法委员会（CCJ）正在审议的宪法修正案PEC 65/2023，拟赋予央行财务和预算自主权，允许其保留铸币税收入（2017-2025年年均233亿雷亚尔，约为央行年均预算48亿雷亚尔的5倍）。本周，包括前财政部长Bresser-Pereira在内的多位知名经济学家发布宣言，反对该提案，认为它将使央行脱离国会、联邦审计法院和行政权的民主控制，同时保持对金融市场影响的开放性，削弱监督、社会控制和问责，可能推高公共债务并维持高利率。该提案得到央行行长Gabriel Galípolo及私营银行协会ABBC、Febraban的支持。对于在巴西经营的中资企业而言，这一治理结构变化可能间接影响融资成本、汇率稳定性和监管透明度。 巴西参议院正在审议的宪法修正案PEC 65/2023，旨在赋予央行财务和预算自主权，允许其直接保留铸币税收入。本周，一批知名经济学家发布宣言，警告该提案将便利金融部门对货币当局的“俘获”，并有助于维持巴西全球第二高的实际利率（仅次于处于战争中的俄罗斯）。宣言指出，PEC创造了“选择性独立”：使央行脱离国家的民主控制（国会、联邦审计法院、行政权），但使其在结构上对金融市场的影响保持开放，失去了建制权力的制衡，私营部门的进入渠道仍然开放。签署者包括FGV经济学教授、前财政部长Luiz Carlos Bresser-Pereira，以及Unicamp经济学教授、前财政部经济政策秘书Luiz Gonzaga Belluzzo。 该提案目前已在参议院宪法与司法委员会（CCJ）的投票议程上。经济学家强调，央行通过铸币税获得的资金源于其应管理的宏观经济条件，这将造成公共利益与机构预算之间的冲突。宣言称：“铸币税相当于央行运营费用的约五倍。PEC为铸币税的世袭式占用开辟了法律空间，赋予央行巨大的财政宽松度，这与金融市场和央行行长要求的削减社会支出形成对比。”2021年法律已赋予央行行政和操作自主权，但机构仍依赖联邦预算。PEC 65将允许央行保留铸币税收入（2017-2025年间年均233亿雷亚尔，而央行年均预算为48亿雷亚尔）。 对于在巴西的中资企业，底稿未直接涉及中资企业具体影响，但通过以下机制可能产生间接传导：第一，若央行预算自主且更易受金融部门影响，货币政策可能偏向维持高利率以控制通胀，从而推高在巴中资企业的雷亚尔融资成本（如BNDES贷款或商业信贷利率）。第二，高利率是公共债务增长的主要驱动力，可能加剧巴西财政风险，进而影响雷亚尔汇率稳定，对中资企业的跨境贸易结算和利润汇回构成不确定性。第三，提案削弱了联邦审计法院对央行预算的管辖权，可能降低监管透明度，中资企业在与巴西金融机构合作时需加强合规尽职调查。 CBI解读：底稿显示，该提案的核心争议在于“独立性”的平衡——央行脱离民主监督的同时，却对金融市场保持开放。CBI认为，这实质上是将货币政策的政治问责从公共领域转移至私营金融部门，可能加剧巴西长期以来的高利率困境。巴西实际利率全球第二，已对实体经济投资形成抑制。若PEC 65通过，中资企业在巴西的制造业和基础设施项目可能面临更持久的信贷紧缩环境。此外，宣言中提及的“银行主修正案”（由参议员Ciro Nogueira提出，涉嫌由金融机构起草以扩大欺诈能力），提示中资企业需警惕金融系统合规风险上升。 待观察：第一，PEC 65在参议院CCJ的投票结果及后续全会审议时间表（底稿未提供具体日期，需跟踪巴西国会议程）。第二，巴西央行行长Gabriel Galípolo在公开场合对提案的进一步表态，以及是否会有更多经济学家或商业协会加入反对阵营。第三，巴西联邦审计法院（TCU）是否就央行预算管辖权变化提出法律挑战。 ## CBI 观察 底稿显示，该提案本质是让央行在脱离民主监督的同时保持对金融市场的开放性。CBI认为，这可能导致货币政策更偏向金融部门利益，巴西高利率环境可能长期化，中资企业需提前评估融资结构。此外，提案削弱联邦审计法院管辖权，监管透明度下降，中资机构与巴西银行合作时应加强合规审查。 --- 来源: Agência Brasil — Economia 发布: 2026-06-08 © China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260608-760234