--- title: "巴西3月赤字创历史新高，中资企业需关注财政紧缩风险" slug: article-20260429-62cd9a type: news direction: 巴西 category: 宏观市场 published: 2026-04-29 source_url: https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-04/com-precatorios-governo-tem-maior-deficit-para-meses-de-marco source: "Agência Brasil — Economia" url: https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260429-62cd9a event_type: 市场数据 verification: unverified content_level: 编辑整理 --- # 巴西3月赤字创历史新高，中资企业需关注财政紧缩风险 > 巴西中央政府3月基本赤字达737.83亿雷亚尔，创1997年以来同期最差，主因提前支付司法判决债务（precatórios），可能影响2026年财政目标及中资企业营商环境。 ## 为什么值得关注 巴西3月赤字创历史同期最差，主因precatórios集中支付，直接影响在巴中资企业的政府回款周期、税收环境及基建投资节奏。 巴西国库局本周三（29日）公布的数据显示，2026年3月，中央政府因提前支付 precatórios（司法判决债务）导致基本赤字达737.83亿雷亚尔，为1997年有记录以来3月最差表现，去年同期为盈余15.27亿雷亚尔。总支出2698.81亿雷亚尔（实际增长49.2%），净收入1961亿雷亚尔（实际增长7.5%）。对于在巴西经营的中资企业而言，这一赤字规模意味着政府财政空间收窄，可能影响基础设施投资节奏、税收政策调整方向及公共项目付款效率。 巴西国库局公布的数据显示，3月中央政府基本赤字达737.83亿雷亚尔，创历史同期新高。总支出2698.81亿雷亚尔，实际同比增长49.2%，净收入1961亿雷亚尔，实际增长7.5%。支出激增的主要原因是 precatórios（司法判决债务）支付日程调整——2026年集中在3月支付，而2025年大部分在7月。其中，司法判决和 precatórios 支出达349.03亿雷亚尔，社保福利支出286.15亿雷亚尔（含239.82亿 precatórios），人员经费支出112.58亿雷亚尔（含87.86亿 precatórios）。收入方面，IOF（金融交易税）贡献28亿雷亚尔、进口税23亿雷亚尔、所得税23亿雷亚尔、CSLL（社会贡献税）14亿雷亚尔、Cofins（社会保障融资贡献）15亿雷亚尔，但不足以弥补支出缺口。第一季度累计赤字170.85亿雷亚尔，去年同期为盈余549.93亿雷亚尔。3月联邦投资148亿雷亚尔（实际增长323.9%），2026年累计投资244亿雷亚尔（实际增长146.4%）。2026年财政目标为GDP的0.25%盈余（约343亿雷亚尔），但允许扣除最多635亿雷亚尔支出（含 precatórios），官方预测实际赤字598亿雷亚尔，意味着连续赤字年份。 对于在巴西的中资企业，这一赤字数据直接影响多个业务环节。首先，基础设施和能源领域的中资企业需关注联邦投资节奏——尽管3月投资同比大幅增长，但整体财政赤字压力可能迫使政府在后续月份压缩资本性支出，影响在建项目的付款进度和新项目招标。其次，税收方面，收入增长主要来自IOF、进口税、所得税等，若政府为弥补赤字进一步加税，中资制造业和贸易企业可能面临更高的合规成本。此外，precatórios 的集中支付反映了司法判决执行对财政的冲击，中资企业在巴西涉及税务、劳工等诉讼时，需关注判决后政府支付能力及时间表。底稿未涉及中资企业直接影响，但通过财政紧缩、税收调整和投资节奏三个机制间接传导。 CBI 解读：底稿数据显示，3月赤字主要源于 precatórios 支付节奏调整，属于一次性冲击，但第一季度累计赤字170.85亿雷亚尔，而去年同期为盈余549.93亿雷亚尔，表明财政基本面已显著恶化。CBI 认为，2026年财政目标（盈余343亿雷亚尔）实现难度极大，官方预测赤字598亿雷亚尔更符合现实。若赤字持续，巴西政府可能采取以下措施：一是提高部分税种税率（如IOF、Cofins），二是削减非强制性支出（如投资），三是加速私有化或特许经营权拍卖以获取一次性收入。横向对比，2025年巴西财政表现相对稳健，但2026年因 precatórios 集中支付导致赤字飙升，类似事件在2020年也曾发生（疫情相关支出激增），当时政府通过紧急支出上限豁免应对。 待观察：一是2026年4月至6月的月度财政数据，观察 precatórios 支付高峰过后赤字是否回落；二是巴西国会是否在2026年下半年讨论新的财政调整措施（如税改第二阶段或支出上限改革）；三是联邦投资增速能否维持——3月投资实际增长323.9%，但若赤字压力加大，后续月份可能大幅放缓。 ## CBI 观察 底稿显示3月赤字主要由precatórios支付时间调整导致，并非结构性恶化，但第一季度累计赤字170.85亿雷亚尔已超全年官方预测赤字的28.6%。CBI认为，若下半年收入增长无法加速，政府可能被迫削减投资或延迟非司法支出，中资企业需提前与合同方沟通付款保障条款。 --- 来源: Agência Brasil — Economia 发布: 2026-04-29 © China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260429-62cd9a