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title: "摩根士丹利弃投巴西本币债，8.5%赤字叠加选举风险引外资警觉"
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type: news
direction: 巴西
category: 金融监管
published: 2026-04-29
source_url: https://www.riotimesonline.com/morgan-stanley-shuns-brazil-colombia-debt-election/
source: "The Rio Times"
url: https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260429-2fe441
event_type: 风险事件
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# 摩根士丹利弃投巴西本币债，8.5%赤字叠加选举风险引外资警觉

> 摩根士丹利投资管理因巴西8.5%财政赤字及10月大选不确定性，决定回避巴西本币政府债券，此举警示在巴中资企业关注外资流动与融资成本变化。

## 为什么值得关注

摩根士丹利回避巴西本币债，直接冲击在巴中资企业融资成本和汇率风险，需关注8.5%财政赤字和选举不确定性。

摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）近日明确表示，因财政赤字高企和选举不确定性，将避免投资巴西和哥伦比亚的本币政府债券。基金经理Patrick Campbell将两国左翼政府下的政策方向形容为“平庸”。巴西在10月总统大选前财政赤字达8.5%，哥伦比亚也即将举行选举。该消息由《里约时报》（The Rio Times）率先报道。对于在巴西经营的中资企业而言，外资撤离本币债券市场可能推高雷亚尔融资成本，并加剧汇率波动，直接影响企业资金管理和项目融资决策。

摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）近期作出明确投资转向：因财政赤字和选举不确定性，决定回避巴西和哥伦比亚的本币政府债券。基金经理Patrick Campbell将两国左翼政府下的政策方向描述为“平庸”，尽管两国债券收益率相对较高。巴西在10月总统大选前财政赤字达到8.5%，哥伦比亚也即将迎来选举。该消息最初由《里约时报》（The Rio Times）报道。

这一决定对在巴中资企业的直接影响虽未在底稿中明确提及，但通过外资流动与融资成本机制间接传导。摩根士丹利作为全球大型资产管理机构，其回避本币债券的信号可能引发其他国际投资者效仿，导致巴西本币债券需求下降、收益率上升。对于在巴西发行债券或依赖本地融资的中资企业，这意味着融资成本可能上升；同时，外资流出可能加大雷亚尔贬值压力，影响企业跨境资金汇兑和利润结算。此外，巴西央行（BCB）若为稳定市场而调整利率，将进一步影响企业贷款成本。

CBI解读：底稿显示摩根士丹利回避巴西本币债券的核心原因是8.5%的财政赤字和选举不确定性。CBI认为，这一判断并非孤立事件。2022年以来，多家国际投行已对巴西财政纪律表示担忧，此次摩根士丹利的表态进一步强化了市场对巴西“高赤字+左翼政策”组合的负面预期。值得注意的是，Patrick Campbell将政策方向定性为“平庸”，而非“激进”，暗示外资并非完全看空巴西，而是对政策可预测性存疑。CBI观察，若巴西大选后新政府能提出可信的财政整固方案，外资情绪可能逆转；反之，类似回避行为将扩散至更多机构。

待观察：1）巴西10月总统大选首轮投票结果及第二轮候选人财政主张；2）巴西财政部是否在选前推出额外削减赤字措施；3）摩根士丹利之外的其他大型资管机构（如贝莱德、先锋领航）是否跟进调整巴西债券配置。

## CBI 观察

底稿显示摩根士丹利因财政赤字和选举不确定性回避巴西本币债券。CBI认为，8.5%的财政赤字是核心风险点，选举前政策方向不明加剧投资者担忧。CBI观察，类似回避行为在2014年和2018年大选前也曾出现，但选举后政策明朗化后市场往往修复。当前需关注巴西财政部是否在选举前推出财政调整措施。

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来源: The Rio Times
发布: 2026-04-29
© China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/article-20260429-2fe441