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title: "巴西5月财政赤字533亿雷亚尔创两年新高，中资企业需关注支出增速与税收分化"
slug: 5533
type: news
direction: 巴西
category: 宏观市场
published: 2026-06-30
source_url: https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-06/governo-registra-deficit-primario-de-r-533-bi-em-maio
source: "Agência Brasil — Economia"
url: https://chinabrazilinsight.com/news/5533
event_type: 市场数据
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# 巴西5月财政赤字533亿雷亚尔创两年新高，中资企业需关注支出增速与税收分化

> 巴西中央政府5月录得533亿雷亚尔基本赤字，为2024年以来同月最差，支出增速（9.4%）远超收入（5.5%），但联邦税收创历史同期新高；中资企业需警惕社保福利、行政成本上升对经营环境的传导，同时关注股息收入骤降对在巴国企分红的影响。

## 为什么值得关注

巴西财政赤字创两年新高，支出增速远超收入，中资企业需关注社保成本、行政效率及国企分红变化。

巴西国库局6月29日公布，2026年5月中央政府（含国库局、社会保障局和中央银行）录得基本赤字533亿雷亚尔，为2024年以来同月最差表现。当月净收入1980亿雷亚尔，支出2512亿雷亚尔，支出实际同比增长9.4%，收入仅增长5.5%。尽管赤字扩大，联邦税收总额达2668亿雷亚尔，为2000年以来5月最高。对于在巴中资企业，这一数据意味着巴西政府财政空间收窄，可能影响后续税收政策、社保缴费调整及公共投资节奏。

巴西国库局本周一（29日）发布的数据显示，2026年5月中央政府基本赤字达533亿雷亚尔，较2025年同月的402亿雷亚尔赤字进一步恶化。赤字主要源于支出增长快于收入：当月净收入1980亿雷亚尔，支出2512亿雷亚尔。支出压力来自多个方向：可自由支配支出实际增加167亿雷亚尔，投资实际增长73.9%，行政成本增长19.7%，社保福利增加49亿雷亚尔。12个月累计赤字已达1423亿雷亚尔，占GDP的1.06%。

对在巴中资企业而言，财政赤字的直接影响体现在几个层面。首先，社保福利支出增加49亿雷亚尔，可能推动社保缴费率或工资税基调整，增加用工成本。其次，行政成本增长19.7%意味着政府运营效率承压，可能影响审批、清关、许可证发放等行政流程的时效。第三，投资实际增长73.9%虽为正面信号，但若赤字持续，后续基建项目拨款可能面临不确定性。此外，国有企业股息收入从2025年5月的96亿雷亚尔骤降至23亿雷亚尔，涉及中资参股或合作的巴西国企（如石油、电力领域）的分红预期需下调。

CBI解读认为，底稿数据呈现明显的“税收强、财政弱”分化。联邦税收和缴款总额达2668亿雷亚尔，其中CSLL（社会贡献税）增长36.7%，IOF（金融操作税）增长30.4%，石油特许权使用费增长84.5%，显示企业利润、金融交易和资源行业景气度较高。但支出端刚性增长（尤其是社保和司法判决债务）吞噬了税收红利。国库局长Daniel Leal表示结果符合预期，不危及年度财政预测，但当前政府估计2026年全年赤字约603亿雷亚尔，远高于官方盈余目标343亿雷亚尔。CBI认为，这一差距意味着巴西政府可能在2026年下半年推出增收或减支措施，中资企业需关注企业所得税、社保缴费、进口关税等领域的政策变动。

待观察：一是2026年预算修正案（499亿雷亚尔）中378亿雷亚尔强制性执行的落实情况，将直接影响基建和民生项目招标节奏；二是司法判决债务（precatórios）支付时间变化对2026年下半年财政数据的扰动；三是联邦税务局（Receita Federal）是否在2026年第三季度出台新的税收合规要求，以弥补收支缺口。

## CBI 观察

事实层面：底稿显示巴西5月赤字533亿雷亚尔，支出增速9.4%远超收入增速5.5%，但联邦税收创历史新高。CBI认为，税收强劲与财政恶化并存，反映巴西经济结构性矛盾——刚性支出（社保、司法判决）挤压了投资和可自由支配空间。中资企业应警惕下半年可能出现的社保费率上调或税收稽查加严，同时关注投资增长73.9%是否可持续，若赤字目标无法达成，基建项目可能面临预算削减。

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来源: Agência Brasil — Economia
发布: 2026-06-30
© China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/5533