--- title: "巴西各州上半年投资429亿雷亚尔创新高，基建PPP放量中资可关注" slug: 429ppp type: news direction: 巴西 category: 企业动态 published: 2026-08-31 source_url: https://valorinternational.globo.com/economy/news/2026/08/31/state-investment-hits-record-in-first-half-of-election-year.ghtml source: "Valor International" url: https://chinabrazilinsight.com/news/429ppp event_type: 市场数据 verification: unverified content_level: 编辑整理 --- # 巴西各州上半年投资429亿雷亚尔创新高，基建PPP放量中资可关注 > 巴西26州上半年总投资429亿雷亚尔，实际同比增长40.6%，圣保罗州PPP项目达66亿雷亚尔，涉及地铁、环线及港口隧道，财政改善与选举周期双轮驱动，中资基建及工程企业可关注后续招标机会。 ## 为什么值得关注 巴西州政府投资创纪录且PPP放量，直接影响基建工程、设备供应及长期运营类中资企业的项目机会窗口。 巴西各州及联邦区2026年上半年总投资达到429亿雷亚尔，实际同比增长40.6%，超过2022年同期创下的前纪录13.9%。若计入金融投资，总支出达596亿雷亚尔，同比增长55.5%。圣保罗州在金融投资中尤为突出，投资额达109亿雷亚尔，其中66亿雷亚尔投向公私合作伙伴关系（PPP）项目，涵盖地铁、Rodoanel环线和Santos-Guarujá隧道等交通基础设施。对于在巴从事工程承包、设备供应及基础设施投资的中资企业，州政府投资放量意味着项目招标和分包机会增加，尤其是PPP模式下的长期合作窗口。 巴西各州及联邦区在2026年上半年的总投资达到429亿雷亚尔，实际同比增长40.6%，比2022年同期创下的前纪录高出13.9%。若计入金融投资，总支出达596亿雷亚尔，同比增长55.5%，较2022年增长43.3%。26个州中有22个州投资实际增长，16个州增幅超过30%，12个州超过全国平均水平。增长最快的州依次为北里奥格兰德州、托坎廷斯州、巴拉那州、米纳斯吉拉斯州、塞尔希培州、伯南布哥州、塞阿拉州、圣保罗州、阿拉戈斯州和圣卡塔琳娜州。绝对金额上，圣保罗州和米纳斯吉拉斯州各投资42亿雷亚尔，巴拉那州39亿雷亚尔，圣卡塔琳娜州34亿雷亚尔，巴伊亚州33亿雷亚尔。 对中资企业而言，州政府投资扩张最直接的传导渠道是基础设施建设和工程承包市场。圣保罗州财政厅长Samuel Kinoshita表示，2026年的金额应被视为投资增长过程的顶峰。圣保罗州金融投资中66亿雷亚尔用于PPP项目，包括地铁、Rodoanel环线和Santos-Guarujá隧道等交通基础设施，另有约10亿雷亚尔用于住房，其中7亿雷亚尔通过基金投资。这些项目体量大、周期长，对具备资金和技术优势的中资基建企业具有参与空间。底稿未涉及中资企业直接影响，但通过PPP招标、设备采购和工程分包机制间接传导。巴拉那州代理财政厅长Luiz Paulo Budal指出选举日历传统上带来更高的州投资，该州自2023年以来采取扩张性政策，上半年投资在城市发展、农业（特别是农村道路计划）、交通、教育、卫生和公共安全等领域创历史新高，预计2026年全年投资将达到80亿至85亿雷亚尔，远高于2025年的59亿雷亚尔。 底稿显示，当前州投资年度纪录是2022年创下的，当年上半年投资实际增长167.9%。疫情时期的联邦特别转移支付提升了2020年州收入，随后ICMS税收在2021年上半年同比增长21.8%。2020年ICMS税收下降7.1%后，随着经济活动复苏和物价上涨而反弹。这些因素加上2021年底前工资支出限制，为2022年创纪录投资铺平了道路。Aequus Consultoria的经济学家Alberto Borges表示，财政改善使州长们提高了Capag评级（国家财政部秘书处STN评定的债务偿还能力指标），更好的评分使各州更容易获得联邦政府担保的融资。2020年，26个州和联邦区中只有10个拥有A或B级Capag评级，到2025年增至21个。CBI认为，Capag评级的普遍改善意味着州政府融资能力增强，未来两年投资可持续性较高，但选举年过后支出节奏可能回落，中资企业应关注2027年州政府投资预算的连续性。 待观察的跟踪点包括：第一，圣保罗州Santos-Guarujá隧道及地铁PPP项目的招标时间表和资格预审条件，预计将在未来6个月内公布更多细节；第二，巴拉那州2026年全年投资能否兑现80亿至85亿雷亚尔的预期，该州月度投资执行率可作为先行指标；第三，2027年各州预算草案中资本支出（investimento）的同比变化，以判断选举年后投资是否出现回落。 ## CBI 观察 底稿显示州投资增长由财政改善和选举周期共同驱动，Capag评级A或B的州从2020年的10个增至2025年的21个，融资约束明显放松。CBI认为，2026年投资高峰后2027年回落风险值得警惕，但PPP项目周期通常跨越多届政府，中资企业若能在当前窗口锁定项目，受选举周期波动影响较小。 ## 情报摘要 **核心动作**: 巴西州政府上半年投资创纪录，PPP项目放量，中资企业可关注后续招标机会。 **事实**: - 巴西26州及联邦区2026年上半年总投资达到429亿雷亚尔，实际同比增长40.6%。 - 圣保罗州金融投资中66亿雷亚尔投向PPP项目，涵盖地铁、Rodoanel环线和Santos-Guarujá隧道。 - 巴拉那州预计2026年全年投资将达到80亿至85亿雷亚尔，高于2025年的59亿雷亚尔。 - 2020年26个州和联邦区中只有10个拥有A或B级Capag评级，到2025年增至21个。 **评估**: - 巴西州政府投资放量将直接增加基建工程和PPP项目招标机会，对中资企业构成市场进入窗口。 (high) - 选举周期是州投资增长的重要驱动力，2027年选举年后投资支出可能回落。 (medium) - Capag评级普遍改善表明州政府融资能力增强，未来两年投资可持续性较高。 (medium) **风险标记**: political_risk **机会标记**: market_entry_opportunity, investment_signal, partnership_opportunity --- 来源: Valor International 发布: 2026-08-31 © China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/429ppp