--- title: "巴西通胀预期连涨15周，Selic利率或升至14%冲击中资融资成本" slug: 15selic14 type: news direction: 巴西 category: 金融监管 published: 2026-06-29 source_url: https://valor.globo.com/financas/noticia/2026/06/29/agenda-do-dia-boletim-focus-e-destaque.ghtml source: "Valor Econômico" url: https://chinabrazilinsight.com/news/15selic14 event_type: 市场数据 verification: unverified content_level: 编辑整理 --- # 巴西通胀预期连涨15周，Selic利率或升至14%冲击中资融资成本 > 巴西央行焦点公报显示2026年通胀预期连续第15周上升至5.33%，Selic利率预期升至14%，同时FGV商业信心指数下滑，中资企业需关注融资成本上升与消费需求放缓的双重压力。 ## 为什么值得关注 Selic利率预期升至14%直接影响中资企业融资成本，通胀预期连涨15周预示消费需求承压，对制造业、零售和基建行业冲击最直接。 本周一（6月26日当周），巴西央行发布焦点公报，市场对2026年官方通胀率（IPCA）中位数预期连续第15周上升，从5.30%升至5.33%；2027年预期从4.10%升至4.15%，2028年从3.68%升至3.70%。12个月平滑IPCA从4.11%升至4.14%。与此同时，2026年基准利率Selic预期中位数从13.75%升至14%，连续第三周上调。对于在巴西经营的中资企业而言，这意味着未来一年融资成本将进一步走高，且消费端可能因高利率而承压。 巴西央行本周一发布了截至6月26日的焦点公报，这是市场对关键经济指标预期的重要参考。数据显示，2026年通胀预期中位数已连续第15周攀升至5.33%，2027年升至4.15%，2028年升至3.70%。12个月平滑IPCA从4.11%升至4.14%，表明通胀压力正在向更长期限传导。利率方面，2026年Selic预期中位数从13.75%升至14%，连续第三周上升；2027年和2028年分别维持在12%和10.25%。经济增长预期微幅上调，2026年PIB增长预期从1.96%升至1.98%，2027年和2028年分别维持在1.70%和2%。美元汇率预期方面，2026年底维持在5.20雷亚尔，2027年从5.25升至5.27雷亚尔，2028年维持在5.30雷亚尔。 对于在巴西的中资企业，上述数据直接关联融资成本和市场需求。Selic利率预期升至14%，意味着企业贷款、债券发行等融资成本将进一步上升，尤其对依赖本地信贷的制造业、基建和农业企业冲击明显。同时，高利率抑制家庭消费，FGV同日发布的6月商业信心指数（ICOM）显示，5月该指数下降2.0点至84.2点，现状指数（ISA-COM）下降4.0点至84.0点，表明企业对当前经营状况悲观。服务业信心指数（ICS）虽上升0.9点至88.7点，但三个月移动均值仍下降0.5点至88.3点。消费疲软将直接影响中资消费品、零售和电商企业的营收。此外，央行公布的5月货币与信贷统计显示，信贷总余额为7.245万亿雷亚尔，自由信贷余额环比下降0.1%，企业信贷月降0.1%，显示信贷环境正在收紧。国库秘书处公布的5月中央政府初级盈余为251.98亿雷亚尔，但12个月累计赤字达1306亿雷亚尔，占PIB的0.97%，财政压力可能限制政府未来刺激政策的空间。 CBI解读认为，底稿数据表明巴西央行短期内降息的可能性极低，甚至可能进一步加息以抑制通胀。通胀预期连续15周上升且扩散至2028年，显示市场对巴西央行控制通胀能力的信心不足。Selic利率预期升至14%，已接近当前实际利率水平，若通胀持续超预期，利率可能进一步上调。这对中资企业的直接影响是融资成本上升，间接影响是雷亚尔汇率可能因利差扩大而走强，但底稿显示美元汇率预期仅微幅上调（2027年从5.25升至5.27），表明市场认为雷亚尔升值空间有限。中资企业应关注巴西央行后续货币政策会议（下次为8月2日），以及7月IPCA-15预览数据，以判断利率走向。 待观察方面，一是7月12日发布的6月IPCA正式数据，若高于5.33%的预期，可能触发央行加息；二是8月2日巴西央行货币政策委员会（Copom）会议，届时将公布Selic利率决议；三是FGV将于7月发布的7月商业和服务业信心指数，若持续下滑，将确认需求放缓趋势。中资企业应提前评估融资结构，考虑锁定长期利率或转向雷亚尔以外的融资渠道，同时关注消费端数据以调整库存和定价策略。 ## CBI 观察 底稿显示通胀预期连续15周上升且扩散至2028年，市场对巴西央行控制通胀信心不足。CBI认为，若6月IPCA实际值高于预期，央行可能在8月加息，中资企业应提前锁定融资成本。 --- 来源: Valor Econômico 发布: 2026-06-29 © China Brazil Insight — https://chinabrazilinsight.com/news/15selic14